高盛研究報告指，基於近期的地緣政治事件，次季布倫特油價已達每桶67美元，高於該行早前預計的65美元。而國有企業煉油廠的減產，加上獨立煉油廠的低使用率，令本地油產品庫存下降，以致在需求疲弱下，次季煉油利潤仍高過預期。基於次季油價下跌20%，該行預期中石油(00857.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $4.24千萬; 比率 12.849% 及中石化(00386.HK) -0.020 (-0.478%) 沽空 $7.56千萬; 比率 20.702% 淨收入分別按年跌30%及46%，而中海油(00883.HK) -0.100 (-0.549%) 沽空 $8.31千萬; 比率 8.239% 上半年淨收入則跌16%。
該行繼續看好中石油及中海油，將中石油目標價由8元升至8.3元，將中海油目標價由20元升至20.9元，均予「買入」評級，預期兩者2026財年自由現金流收益率(FCF Yield)均有雙位數，收益率在同行中較高，且估值亦較國際同行平均水平低。假設布倫特油價為每桶60美元，兩者收益率仍分別有10%及9%。
另外，該行維持中石化的「中性」評級及目標價3.7元，因預期集團自由現金流收益率較弱，基於化工行業持續過剩，以及資本開支高企，令該行更看好上游企業。(ss/w)
(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-07-07 16:25。)
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