摩根大通發表報告指,對不同內房股策略分差較大,特別是對今年增長預期,相信今年有數次可捕捉機會,主要是來自增長不同。整體來說內房股去年業績表現符預期,純利增長為20%,收入升24%,派息比率為36%,但因股價調整,令股息率在6.6%。
該行指,內房股負債比率由92%降至85%,而大型房地產商放慢補充土儲,而發展商指年初可以以較便宜的價格購買土地,及第二季放寬政策感到高興。銷售目標今年平均升9%,若以較寬鬆的態度看,銷售增長為13%。
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摩根大通指,新冠疫情影響內房商首兩個月表現,但在銷售處重開後,見大幅反彈,3月跌幅只有15%,並預期4月可以回復正常。而目前環境更是利好內房,包括信貸寬鬆、政府願意推出較好的土地、重建項目加快、房屋需求穩定。
該行表示,預期內房股今年利潤收窄50-100點子,但因已有70-80%收入確認,而在去年地價下跌,併購機會更多,相信有助支持2021及2022年盈利增長,首選碧桂園(02007.HK) 0.000 (0.000%) 、融創(01918.HK) +0.080 (+8.163%) 沽空 $2.46百萬; 比率 2.361% 、世茂(00813.HK) +0.015 (+4.478%) 、旭輝(00884.HK) +0.025 (+9.615%) 沽空 $8.90萬; 比率 0.312% 、合景泰富(01813.HK) +0.015 (+5.882%) 、中駿置業(01966.HK) +0.002 (+1.681%) 、美的置業(03990.HK) +0.200 (+5.450%) 沽空 $28.04萬; 比率 5.642% 。另看好中海外(00688.HK) +0.840 (+6.512%) 沽空 $1.24億; 比率 24.530% 和富力(02777.HK) +0.030 (+3.614%) 沽空 $18.95萬; 比率 3.656% 。(ic/w)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2024-04-25 16:25。)
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