高盛發表研究報告指,雖然中國壽險公司上半年整體利潤下降,但基本投資表現好過預期,因此即使股市或進一步下跌,仍相信大多數壽險公司下半年利潤可恢復正增長。
該行預期,未來一年債券收益率下降對壽險企業淨利潤的負面影響將減少,推動明年利潤可實現雙位數增長,同時預期今年股息下行空間有限,保險行業H股除中國太平(00966.HK) +0.510 (+6.328%) 沽空 $6.22百萬; 比率 4.528% 外股息收益率料達到7%至10%,為估值帶來支持。
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高盛預計,新業務價值(NBV)增長復甦,將推動個股股價表現,當中中國人壽(02628.HK) +0.200 (+1.730%) 沽空 $1.31億; 比率 18.110% 、中國平安(02318.HK) -0.150 (-0.364%) 沽空 $2.48億; 比率 12.629% 和中國太保(02601.HK) +0.340 (+1.729%) 沽空 $1.40億; 比率 22.494% 經紀數量下行空間有限,處於較有利位置,而中國人壽及中國平安今年下半年NBV料可實現正增長,明年上半年三家公司NBV都可增長。
該行給予國壽及平安「買入」評級,目標價分別下調至17元及74元。由於風險回報缺乏吸引力,將新華保險(01336.HK) +0.740 (+4.415%) 沽空 $3.99千萬; 比率 10.849% 評級從「中性」下調至「沽售」,目標價降至18元,認為其經紀效率及NBV利潤率下降幅度都高於預期。中國太平評級同為「沽售」,目標價降至7.8元,2022至2024年純利預測下調4%至5%。中國太保評級維持「中性」,目標價降至20.5元。
財險(02328.HK) +0.060 (+0.584%) 沽空 $3.17千萬; 比率 8.588% 目標價則升至10.2元,並將今年全年純利預測上調14%,評級「中性」。除中國人壽以外,高盛將明年度盈利預測上調5%至21%。(gc/t)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2024-05-13 16:25。)
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