瑞銀發表報告指,就基本面而言,預測香港銀行業在2022至2023年的盈利增長將達到14%至16%(mid-teen)。而目前銀行股的估值低於歷史平均水平,主要是受市場情緒疲軟影響,仍未充分反映到美聯儲加息帶來的作用,若有形股本回報率(ROTE)在盈利上升方面有所改善,本地銀行股料將獲市場重評。
報告指,美國可能加息對銀行股帶來的幫助即將到來,由於香港拆息的上升緊隨美聯儲加息的步伐,預計香港銀行的淨利潤率在2022至2023年將按年擴大5至11個基點。
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另外,最近Omicron的不確定性引發對香港經濟的擔憂,該行目前仍預計2022至2023年的本港GDP增長為3%至4%,認為香港GDP的穩固復甦以及和內地潛在通關,可以支持貸款需求和資產質量,預計香港銀行業的貸款按年增長將達到中單位數。
瑞銀亦對香港銀行在中資開發商貸款方面的下行風險進行壓力測試,總括而言,相關風險對香港的銀行業應為可控,預計2022年將有更多溫和的政策寬鬆,應會減輕潛在的房地產衰退帶來的風險。
瑞銀維持恒生(00011.HK) +2.900 (+2.731%) 沽空 $1.08億; 比率 34.739% 「買入」評級,目標價由165元升至178元;中銀香港(02388.HK) +1.050 (+4.357%) 沽空 $7.73千萬; 比率 13.265% 亦維持「買入」評級,目標價維持34元。兩股對利率上升有較好的適應性,而且對中國的風險敞口較小。東亞(00023.HK) +0.180 (+1.768%) 沽空 $2.23百萬; 比率 24.781% 評級由「沽售」升至「中性」,目標價由12.8元略降至12.5元,瑞銀指對其中國房地產風險敞口和低ROTE持謹慎態度。(ha/t)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2024-05-10 16:25。)
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