花旗研報指出，中國人民銀行連續第六個月維持貸款市場報價利率(LPR)不變；從已公布的數據中，花旗進一步觀察到財政實際上已進入整頓階段，儘管10月份房地產數據疲軟，但近期並未出台新的房地產措施。
花旗表示，中國內地實現2025年「5%左右」GDP增長目標的壓力似乎不大，這可能促使決策者採取觀望及按兵不動的策略，為2026年——即「十五五」規劃的第一年預留政策空間。
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花旗認為，下一個政策窗口期將在中央經濟工作會議(去年在12月11日至12日舉行)之後，認為會議可能暗示將增長目標維持在「5%左右」，以確保平穩過渡到新的五年計劃，決策者可能會再次嘗試在2026年取得強勁開局，以實現目標。花旗認為，未來兩個月是人行首次減息、下調存款準備金率的窗口期，最可能是明年1月。
花旗表示，財政部可能會再次提前下達2026年的政府債券發行額度和以舊換新補貼，並逐步轉向消費支持和福利支出。預計2026年的以舊換新補貼將維持在3000億元人民幣，並且可能從1月份就開始實施，而非等到3月全國人大批准之後。
該行又認為，中央經濟工作會議後也可能出台新一輪的房地產政策支持措施，但仍不預期中央政府會動用自身資產負債表進行干預，但可能會出台增量措施以進一步支持需求。(hc/u)
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