恒指公司發表網誌稱,旗艦指數可以為香港股市提供受惠人民幣升值股票的敞口,人民幣潛在反彈將令恒指公司旗艦指數中66%至97%權重的股票受惠。
恒指公司指,8月17日人民幣兌美元貶值至7.31(即年初至今下跌約5%)後,人民銀行於8月18日公布人民幣兌美元中間價調升至7.2006(較市場預期高出1000點)。儘管受到中美利差擴大、內地經濟承壓等短期因素影響,但彭博數據顯示市場仍預計人民幣匯率將在2023年/2024年中長期升值至人民幣6.70/6.55元兌1美元。從股票估值的角度來看,人民幣潛在升值將令報表貨幣為人民幣的港股受惠。
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恒指公司認為,人民幣兌美元匯率反彈的上行風險因素包括美國加息週期結束以及內地政府進一步推出刺激經濟的政策。此外,人民銀行於8月17日發布《中國貨幣政策執行報告》,重申人民幣匯率都不會單邊走貶,而是會保持雙向波動。
恒指公司稱,隨著人民幣兌美元可能出現反彈,從基本面來看,匯率上行風險可能對港股估值產生積極影響。若某隻股票的報表貨幣為人民幣,而其交易貨幣為港幣(與美元掛鈎)時,人民幣升值(兌美元,繼而兌港幣)將推高其等值港幣的公司盈利、自由現金流等。直觀上,在其他條件不變的情況下,因人民幣走強,整個業務報表貨幣為人民幣的等值港元股票估值將會有所提高。(ha/t)
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