<匯港通訊>      建銀國際發報告指,上調藥明康德(02359)目標價7.4%,從122港元升至131港元,維持「跑贏大市」評級。
該行表示,儘管「美國生物安全法案2.0」可能即將生效,但除繼續為GLP-1靶向藥物提供客戶服務外,該公司仍持續拓展藥物範圍(motif),涵蓋核?隞纂B化學偶聯物、mRNA、多特異性抗體和多?韏它h種藥物分子結構。
該行表示,該公司2025年第三季業績超過預期,純利從2024年同期的23億元人民幣(下同)增長至35億元。總收入同比增15%至121億元。
化學偶聯物(TIDES)將有助於公司增長。TIDES在2025年前三季收入同比增121%至78億元,主要得益於TIDES積壓訂單年增17%。鑑於海外客戶對TIDES的需求持續增長,儘管該行維持2025財年總收入預測不變,但將2026年和2027年的總收入預測分別上調2%和3%,達到519億元和585億元。由於2025年第三季稅率上升,該行將2025年核心盈利預期下調4%至121億元;但由於毛利率提高和營運支出與銷售額比率下降,將2026及2027年核心盈利預期分別上調9%及12%至153及177億元。
(JJ)
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