瑞銀指,新華保險(01336.HK) +0.440 (+3.073%) 沽空 $2.65千萬; 比率 20.443% 下調長期投資回報及風險折現率假設,由分別5%及11%下調至4.5%及9%。去年新業務價值按年升25%,高於市場預期的上升19%。內涵值較去年年中跌6%至2,510億元人民幣,低於市場預期的2,670億元人民幣。稅後淨利潤按年跌59%至87億元人民幣,差於市場預期的93億元人民幣。公司建議每股派息0.85元人民幣,較市場預期少11分人民幣,派息比率亦按年減4個百分點至30%。
該行指新華保險新業務價值增長優異,主要由代理渠道推動,但銀保渠道繼續受壓,全年盈利下降幅度已收窄。該行料公司今年盈利反彈,受股市復甦及低基數推動。
該行下調對公司內涵長期投資收益率假設至4%,以配合持續的減息周期,目標價亦由15.9元降至14.4元,維持評級「中性」。(fc/k)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2024-04-26 16:25。)
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