摩根大通發報告指出,H股上市內地險企股價表現在過去12個月跌24%,弱於同期恒生指數跌18%,但認為隨著合約服務利潤(Contractual Service Margin,即合約簽訂時的初始獲利)可於2024年底重新增長,預期2024年淨利潤有約21%增長,行業預計將迎來反彈。摩通看好中國平安(02318.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $3.27億; 比率 14.912% 和中國人壽(02628.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $9.66千萬; 比率 15.408% ,預期會有強勁的新業務價值增長以及穩健的派息政策,因而給予兩間公司「增持」的評級,目標價分別為77元及15元。
對於內險股,目前市場三大關注點,包括是派息政策、償付能力充足率以及新業務價值方面。摩通指,中國平安定下派息總額佔淨利潤不低於40%的目標,而派息多少會決定近期股價走勢。償付能力充足率方面,摩通考慮到目前債券收益率的下降趨勢,會影響其償付能力,預計2024至2025年保險公司可能需要透過發行混合債券進行資本結構的重組,就如南韓情況一般,衍生工具及金融再保險可能會被列入考慮。
相關內容《大行》中金料內銀股首季淨利潤升1% 股息穩定性、可持續經營能力對股價形成一定支撐
另外,假設內險公司的新業務價值增長達20%以上,摩通預計,2024年底主要保險公司合約服務利潤將回復增長,並對中期盈利及派息帶來支持。
摩通對內險股投資評級及目標價表列如下:
股份 | 投資評級 | 目標價(港元)
相關內容《大行》交銀國際:中國平安(02318.HK)盈利表現穩健 新業務價值率超預期
中國人壽(02628.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $9.66千萬; 比率 15.408% | 增持 | 15元
中國平安(02318.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $3.27億; 比率 14.912% | 增持 | 77元
中國太保(02601.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $4.61千萬; 比率 15.815% | 減持 | 11元
相關內容《大行》野村微升中國平安(02318.HK)目標價至54.41元 盈利勝預期
新華保險(01336.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.65千萬; 比率 20.443% | 減持 | 12.5元
中國人民保險集團(01339.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $7.48百萬; 比率 7.086% | 中性 | 2.5元
中國財險(02328.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $3.39千萬; 比率 8.826% | 中性 | 9.1元
相關內容《藍籌》中國人壽(02628.HK)首季淨利潤206.44億人民幣 倒退9.3%
眾安在線(06060.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.21千萬; 比率 13.508% | 增持 | 31元
(ic/k)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2024-04-26 16:25。)
AASTOCKS新聞