滙豐環球研究指,潤燃(01193.HK) -0.150 (-0.546%) 沽空 $1.42千萬; 比率 8.242% 業績遜預期,因經營開支較高。公司去年淨利率按年升10%至52億元,扣除一次性項目的核心盈利按年跌11%至42億元,主要是受到財務成本上升影響。公司在業務整合期間對多個分支資產價值重估,擴大公司固定資產基礎及導致折舊及攤銷支出增加5億元,並料在未來持續。
該行又指,潤燃氣體銷量、盈利率及新接駁指引均達標,每股派息按年增加10%至1.16元,派息比率維持50%。經營現金流翻逾倍至100億元,資本開支在減少收購下回落至80億元。該行欣賞潤燃城市氣體項目質素,但關注公司非燃氣項目(包括綜合服務)盈利可持續性,該業務僅佔公司去年EBIT一成,以及氣體接駁業務開始結構性下降。
相關內容《大行》里昂首次覆蓋新奧能源(02688.HK)及潤燃(01193.HK) 予「買入」評級
該行維持對潤燃「持有」評級,目標價由26元降至24元。(fc/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2024-05-14 16:25。)
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