<匯港通訊> 交銀國際發表研究報告,維持H&H國際控股(01112)「中性」評級,目標價10.4港元。該股股價表現相對強韌,主要因為2023年首九個月營養補充品的銷售勢頭強勁。但全年初步業績缺乏可量化的數據,所以無法評估第 4 季度的增長趨勢,而公司此前的指引意味著第 4 季度的增長將正常化。現金餘額下降也是投資者關注的重點。維持中性評級。
報告指,在營養補充品強勁增長的帶動下,2023年銷售額增長符合預期,但被嬰幼兒配方奶粉的持續疲軟所抵消。嬰幼兒營養及護理(BNC)業務在第四季度面臨的困難或比預期更大,主要由於在向新國標過渡的過程中競爭加劇,導致嬰幼兒配方奶粉銷售額下降了約15%。
報告指,2023年淨利潤和現金餘額低於預期,2024年上半年仍有再融資需求,料其利率可能較高。 (LF)
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