<匯港通訊> 恒安國際(01044)2025年上半年報告指，受惠於紙巾銷售增長及市佔率提升，抵銷衛生用品行業價格競爭激烈對集團銷售的負面影響，集團收入與去年基本持平。整體收入較去年同期輕微下跌0.2%至約118.08億元人民幣（下同）。
中期純利13.73億元，按年下跌2.6%。經營利潤下跌7.3%至約17.57億元，因集團整體毛利下降所致。中期息維持為每股70分，與去年同期相同。
2025年下半年，集團紙巾銷售的穩步上升將成為其整體收入的堅實支撐，預期在全渠道銷售、產品個性化及穩定價格銷售的策略下，收入將保持穩定。
期內，集團的電商及新零售銷售佔比進一步上升至約34.4%，銷售收入同比增長約7.9%。
回顧期內，儘管紙巾毛利有所改善，高端產品佔比也持續上升，但由於衛生用品的銷售下跌及其促銷費用的增加，加上原材料絨毛漿成本上漲，致集團整體毛利與去年同比略有下跌。
上半年集團整體毛利下跌約3.2%至約38.12億元，毛利率則下跌至約32.3%。預期下半年，集團將加大營銷資源投放效果，而高端高毛利產品預期將保持穩定增長，預期在原材料價格保持平穩下，集團毛利將維持穩定。
期內，集團紙巾業務銷售收入同比上升約3.2%至約71.74億元，在銷量持續增長下市場份額穩步提升。紙巾業務銷售佔集團整體收入約60.8%。預期下半年，在行業促銷投入保持穩定的背景下，高端優質紙巾的市場需求仍將持續增長，集團將持續升級產品及提升高端產品的滲透率，紙巾業務將保持穩健增長。
集團衛生用品業務銷售收入則按年下跌約14.4%至33.04億元，為集團收入貢獻約28%。分部毛利率下跌至約57.3%，對比2024年同期為59.5%。集團預期，在產品升級及高端化的推動下，下半年衛生用品業務毛利率可改善。 (JJ)
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