中芯國際(00981.HK) +0.140 (+0.861%) 沽空 $1.45千萬; 比率 2.822% 今日(3日)股價抽上,盤中曾高見20.8元,最新報20.15元升8.3%,成升幅最大的藍籌股。中金近日發表報告,中芯去年業績符預期,指智能手機和消費電子行業當前仍處於去庫存階段,2023年下半年隨著新品陸續推出,料市場需求有望回暖。從不同下游終端應用來看,工業領域相對穩健;汽車電子領域供不應求,產生的增量訂單僅可部分抵銷智能手機和消費電子疲軟的負面影響,料行業整體回暖仍需時。
中金指,根據中芯在去年第四季業績說明會上的判斷,2023年上半年行業周期尚在底部,下半年可見度依然不高,但是目前已經感受到客戶信心的些許回升,新產品流片儲備相對飽滿。2023年公司給出了63.5億美元的高資本開支指引,穩步推進成熟產能擴建。
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該行表示,中芯2023年全年毛利率指引約為20%。公司管理層給出業績指引,今年首季營收按季下降10%至12%,毛利率降至19%至21%之間;預計港股口徑全年營收按年下降低低十位數。該行認為,雖然2022年半導體市場行業預期轉弱,但隨著ChatGPT等新一輪科技應用走向產業化,晶圓代工需求依然保持增長態勢。
中金指,考慮到目前市場普遍預期半導體行業周期將在今年下半年見底,股價反應往往領先於基本面,維持公司「跑贏行業」評級,上調中芯H股目標價15%至23港元,對應2024年預測市賬率1.2倍。(wl/da)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2024-05-13 16:25。)
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