大和研究報告指，裕元集團(00551.HK) +0.100 (+0.759%) 沽空 $2.99千萬; 比率 33.595% 中期代工(OEM)收入按年增長6.5%，主要受平均售價按年升2%及出貨量按年升4.7%帶動。雖然產能利用率在次季進一步提升至95%，但因各廠區生產調度不均及薪酬上升，毛利率按年跌0.2個百分點至17.8%。
展望第三季，裕元管理層對訂單持保守態度，主因下游客戶在關稅不明朗及需求疲弱下審慎下單。管理層預期第三季出貨量將有高單位數按年跌幅，毛利率亦按年下跌。雖然面臨短期不確定性，集團強調將持續於多個地區擴產，並憑藉其穩健的資產負債表維持穩定股息分派。
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該行重申對裕元的「買入」評級，並將目標價由17元微降至16.5元，對下半年訂單量謹慎，同時將2025至27年每股盈利預測下調3%至7%，基於出貨量及毛利率預測下調。(ss/j)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-08-13 16:25。)
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