耀才證券研究部總監植耀輝稱，雖然A股表現未見起色，不過恒指自早前企穩250天線(17,273點)後走勢有所改善，昨日亦在美團-W(03690.HK) +0.300 (+0.234%) 沽空 $7.37億; 比率 12.603% 領軍下升至17,800點附近；另外業績期亦已步入尾聲，不過能令筆者有較深刻印象之業績並不多，當中部分物管股如華潤萬象(01209.HK) -0.400 (-1.050%) 沽空 $3.30千萬; 比率 26.259% 及中海物業(02669.HK) +0.035 (+0.675%) 沽空 $1.49百萬; 比率 7.885% 表現不俗，只是基於對內房看法仍十分審慎，故可能待內地樓市出現明顯轉勢後再作跟進。
上週已率先預告會分享中遠國際(00517.HK) +0.080 (+1.527%) 沽空 $17.94萬; 比率 1.950% 及Nvidia(NVDA.US) 之業績看法，先談前者。從績後中遠國際之股價走勢已能反映其業績表現：收入上升8%，股東應佔溢利則升16%，接近筆者預期之上限(20%)；集團亦繼續維持高派息政策，每股中期息0.265元。財務淨額依然相當可觀，達到1.39億元(現金回報率達到4.58%)，佔除稅前溢利32%，不過今次亮點還包括核心航運服務業之表現：稅前溢利上升23%，應佔合營企業之溢利(包括中遠佐敦)按年增長更達到36.7%。在展望中集團亦釋中樂觀預期，故雖然美國減息或會影響財務收入，但核心業務有望繼續有好表現。筆者預期下半年增長有望維持14%以上，亦即意味派息有望達到0.2港元(全年計則約0.465元)。至於最新部署方面，雖然股價在績後累升不少($3.67升至最高$4.4)，惟仍傾向繼續持有，畢竟預期股息率依然超過10厘，不過若股價升至4.6元以上則會考慮減持1/10，其後每升一毫減持一成，但最少仍會保留五成持股，往後亦會伺機再作增持。
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至於萬眾期待之Nvidia業績，則未知大家會否感到失望，因其股價隔晚仍跌超過6%。坊間對其股價大跌歸咎於兩方面；分別為毛利率及第三季收入指引低於預期。毛利率方面，Nvidia較早前給予之指引為74.8%(non-GAAP為75.5%)正負50基點，故今次毛利率表現仍合乎預期，但明顯市場有更高期望─就如對收入指引一樣。事實上，Nvidia第三季指引為325億美元(正負2%)，較市場預期約319億美元為高，但不及最樂觀之379億美元。當然，Nvidia本身估值不低以及投資者對AI抱疑問，故除非拋出超樂觀指引，否則市場未必賣賬，但379億美元之超樂觀指引即意味營收按年及按季分別急升1.1倍及26.3%，這又是否有點不切實際呢？對今次業績表現，筆者十分收貨，亦會選擇繼續持有該股，並期待Blackwell系列正式大舉出貨對其營收之貢獻。當然仍有人會以「龐氏騙局」去看待，此點亦無需花篇幅去回應，畢竟人功智能以及高估值亦非人人會/願意接受吧!
(筆者為證監會持牌人，持有中遠國際及Nvidia股份)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-06-20 16:25。) (美股為即時串流報價； OTC市場股票除外，資料延遲最少15分鐘。)
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