用了六年時間，協鑫新能源(00451)完成了降負債的長征，總計將負債率降低61個百分點，過去一年更直降27個百分點達到23.2%的安全邊際之內，最終站到一條新的起跑線上。
3月25日，協鑫新能源發佈2023年年度業績。報告期內，協鑫新能源總營收8.32億元，較2022年的9.29億元下降10%;其中的亮點是，光伏電站經營及管理服務收入為2.28億元，較之去年同期的1.52億元增長50%。
“營收的下降，主要是此前電站的出售，導致售電量的下降，最終影響營收。”3月25日，一位接近協鑫新能源的知情人士告訴智通財經APP,協鑫新能源的最後一筆美元債已於去年還清，“光伏+天然氣”成為公司重點發力的兩大賽道。
智通財經APP注意到，雖然遭遇困難，但協鑫新能源在2023年成功實現輕資產轉型，整體債務顯著縮減、流動資金狀況、融資壓力獲得極大改善：協鑫新能源累計代運維簽約總裝機容量7.2GW;出售資產有效縮減了負債規模;2023年內完成的美元債債務重組工作。
2023年10月協鑫新能源將旗下583.86MW光伏電站的股權，全數轉讓與A股上市公司協鑫能科(002015.SZ) -0.180 (-1.887%) ，總回款約⼈⺠幣16.02億元。16億人民幣，全數用於償還其債務，以及支持天然氣、液化天然氣以及營運及管理服務分部的投資。
根據公告顯示，在報告期內，協鑫新能源完成近2.4億美元的美元票據贖回及回購，公司的資產負債率下降至約23.2%的穩健水平，較2022年的50.9%直降27個百分點。
2018年後，在“531新政”下、補貼退坡及拖欠等因素影響下，擁有大量重資產光伏電站的協鑫新能源業績備受打擊，負債率高企。2018年-2020年，協鑫新能源負債率分別高達84.14%、81.68%、81.04%。
重壓之下，協鑫新能源尋求戰略轉型，頻頻出售旗下電站業務，以進行輕資產轉型。2021年，協鑫新能源負債率降至56.31%，次年降至50.9%，並最終於2023年再次大幅度下降，創造了港股市場上一個絕佳的降負債樣本。
如果這還不夠直觀的話，那麼另一數字可以證明：2018年協鑫新能源達到了負債率最高峯的515億元，而2023年則降至14億元。
在負債定時炸彈拆除之後，一條清晰的主線呼之欲出：協鑫集團或將把協鑫新能源打造成為承接公司天然氣業務的重要平台;從技術領先的光伏電站建設方，成為全球領先的光伏電站運維服務商。
以電站運維為例，在繼續為大部分已出售的光伏電站項目提供運營及維護服務外，協鑫新能源持續開發其他代運維項目。2023年累計代運維簽約總裝機容量合共約7.2GW，較之2022年的4GW)增長80%，涉及260餘座光伏電站。
具體到收入方面，2023年經營管理服務收入(即運維收入)為2.28億元，較之2022年的1.52億元增長50%。更重要的是，根據與更多光伏電站訂立的合約，在該項業務中，協鑫新能源未來一年將得到的收入為1.94億元，一年後(三年內)金額為4.14億元，總金額超過6億元。
這就意味着，未來4年，協鑫新能源在運維業務這一塊可以確定的收入至少為8.27億元，與2023年全收總營收等同。
就長遠來看，依託“物聯網+大數據”技術，協鑫新能源目標是成為最具專業化、最具成長性、最具競爭力的光伏電站運維服務商，併力爭2027年運維規模大於20GW，入列行業第一方陣。
延長來看，倘是再加上太陽能組件及相關配套服務收入——此塊收入2022-2023年分別為1860萬元、1674萬元，及新增的液化天然氣收入——此塊收入2023年為861萬元，則可以完全覆蓋掉電力銷售(出售完光伏電站後)一塊的缺失。
特別是天然氣收入，這是最有想像力的一塊看點，而其指向就是協鑫集團的埃塞俄比亞天然氣項目。
2013年底，協鑫集團正式啟動了埃塞油氣項目，也是目前國內非“三桶油”企業“出海”最大的天然氣開發項目。該項目中資源儲量達5萬億立方米的天然氣、約40億噸原油，協鑫對該項目擁有長達45年的勘探開發年限。
全球天然氣需求正處於爆發期。2023年，中國再次成為全球最大LNG進口國，國內天然氣產量亦持續穩定增加;國家能源局預計，2025年國內天然氣消費規模將達到4,300-4,500億立方米的需求，較之2022年的2201億立方米增長一倍。
根據協鑫集團對外釋放的信息，協鑫新能源有可能成為該油氣項目的操盤平台。2022年8月協鑫新能源以配售方式募集到3.1億港元，其中90%投向天然氣業務;2022年9月協鑫集團創始人朱共山出任協鑫新能源董事會主席，為埃塞油氣項目注入到協鑫新能源掃清了最後一公里關卡。
2024年3月，根據訂立協議，協鑫新能源將為如東協鑫智慧能源尋找符合資格的國際LNG資源及LNG接收站;同時，圍繞集團優質的產業鏈集羣，加速佈局全球化貿易。這代表着協鑫新能源的天然氣實業業務，已走到一條高速軌道上。
如今看來，一個乾淨的、沒有多少債務纏身的公司，才是實現新能源業務轉型，注入埃塞俄比亞天然氣項目理想載體，這或許是協鑫集團三年堅韌完成償還5億美元債背後的深意。
(A股報價延遲最少十五分鐘。)新聞來源 (不包括新聞圖片): 智通財經