花旗發表研究報告指,參與金蝶國際(00268.HK) +0.500 (+6.353%) 沽空 $2.80千萬; 比率 17.214% 分析員會議後,認為投資者興趣頗大,維持其「買入」評級,相信公司在SaaS雲方面持續跑贏,而2022年開始利潤之潛在復甦,目標價則由34元降至31元。
該行指出管理層目標2020-23年的年經常性收入(ARR)年複合增長為50%,並料將達33億元人民幣(下同),而今年雲收入增長將維持在45%,研發開支料相當於收入的30%並將見頂。該行指出上半年金蝶雲•蒼穹和金蝶雲•星瀚總計錄得收入1.6億元,按年升155%,公司相信華為人力資源雲項目進展穩健,而第二階段正在計劃。另一方面金蝶雲•星空受惠渠道夥伴合作訂單加快,年經常性收入應有逾七成來自星空及中小企雲。
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花旗指出,公司上半年收入按年升35%至19億元,主要受惠雲服務收入增55%至12億元,貢獻整體收入的66%,而年經常性收入則升72%至13億元,傳統ERP收入亦升8%。今年上半年公司淨虧損達2.48億元,按年擴闊11%,主要因為毛利率下跌1.5個百分點至62.7%,而研發開支則升74%。
該行指出考慮到雲收入增長理想,將公司2021至23年收入預測升3%至6%,現時估計今年將錄3.61億元虧損,明年則錄1.05億元虧損,到2023年將錄6.93億元盈利。(el/s) (港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2024-04-26 16:25。)
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