渣打全球研究今日(29日)發表報告，稱前四月人民幣環球指數(RGI)持續增長。北向通債市資金流、南向通股市資金流，以及人民幣貿易結算在貨物貿易結算中保持穩定佔比，是帶動離岸人民幣市場持續擴大的積極因素。而離岸人民幣債券淨供給因債券到期量增加而放緩，但內地需求有望快速增加。
報告指出，儘管特朗普上任後提高對華關稅，4月份美中經貿關係進一步趨緊等因素影響，2025年4月RGI指數連續第五月上行，升至八個月以來高點5,167，年初以來指數漲幅達8.3%。顯示出幾個積極因素，包括人民幣未出現較大幅度貶值(二季度迄今對美元升值0.8%)；全球貿易流未顯著萎縮(90天關稅暫緩持續帶動出口活動靠前發力)；以及推進人民幣國際使用的若干結構性積極因素仍在發揮作用
。
但報告指出，特朗普「解放日」的全面影響或在未來一到兩個月體現在人民幣環球指數核算中。另一方面，在北向債市資金流等帶動下，境外持有在岸資產規模顯著回升。同時，滬深股通機制下南向股市資金保持強勁，亦推動離岸人民幣規模擴大。
報告指，雖然4月SWIFT支付數據顯示人民幣使用增幅或將有所放緩，但人民幣貿易結算官方數據體現出的韌性令人鼓舞(人民幣貿易結算在中國貨物貿易總額中的佔比保持在30%以上)。
報告又指，近期離岸人民幣外匯交易和點心債發行規模增長有所放緩，年初二者均表現強勁，在全球貿易格局重構並減少對美元依賴的進程加速的背景下，其對人民幣環球指數進一步改善的阻礙和影響將較為輕微。(hc/w)
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