12月4日｜華龍證券研報指出，比亞迪2025年11月實現銷量48.02萬輛，同比-5.3%，1-11月累計銷量418.20萬輛，同比+11.3%。總量承壓但結構優化，高端品牌向上突破。分品牌來看，公司王朝&海洋兩網/方程豹/騰勢/仰望2025年11月分別實現銷量42.36/3.74/1.33/0.07萬輛，同比-12.7%/+339.0%/+32.5%/+132.8%。在公司批發總銷量承壓的背景下，高端品牌表現優秀，方程豹、騰勢和仰望等高端品牌2025年11月銷量佔比10.8%，同/環比+1.2/+5.8pct。11月出口銷量環比+57.2%，出海成為銷量增長新引擎。進入2025Q4，公司新品發佈密集，中高端產品方面，漢EV/DM-i長續航版、豹5長續航版、豹8大五座版、騰勢N8L和2026款夏等車型分別於2025年10月和11月上市，價格覆蓋15-40萬元級別，有望進一步推動公司產品結構優化。公司全球化進展順利，海外銷量有望持續爬坡，提振盈利能力，考慮到國內市場競爭激烈，公司國內銷量&份額承壓，下調公司盈利預測至2025-2027年歸母淨利潤368.14/507.26/614.62億元（原值為559.31/682.92/810.25億元），當前股價對應PE為23.9/17.4/14.3倍，維持“買入”評級。
新聞來源 (不包括新聞圖片): 格隆匯