11月23日|中信証券研報指出,全球風險資產的波動表面是流動性問題,本質是風險資產對於AI單一敍事過於依賴,當產業發展速度(尤其是商業化)跟不上二級市場的節奏時,適當的估值修正也是一種紓解風險的方式。AI拓寬商業化場景、成本端硬件讓利、金融穩定風險上升迫使美聯儲提前降息都可能會打破當前僵局。在此之前,對A股而言,穩健回報導向的絕對收益資金持續入市在增強市場的內在穩定性,在增量資金越來越多的以左側穩健型資金為主的資金生態下,A股/港股未來可能更多地像美股一樣出現“急跌慢漲”,對需要增配權益的投資者而言,當下風險的提前釋放給了年末重新增配A股/港股、佈局2026年的契機。從配置上看,資源/傳統制造業定價權的重估、企業出海仍是核心增配方向,而高切低的策略因為預期過於一致,未來輪動擇時的難度反而會明顯加大。
新聞來源 (不包括新聞圖片): 格隆匯