9月7日｜民生證券發佈研報稱，牛市或處中繼再吸籌階段。8月市場整體上漲，上證指數站上3800點創2016年以來新高；寒武紀單月漲幅達110.36%，股價一度超過貴州茅台成為新的“股王”。站在當下市場未來走勢該如何判斷，寒武紀大幅上漲後其估值反映了什麼樣的預期，該機構嘗試從歷史覆盤的角度給出一些分析：
1.從上漲驅動力來看，本輪牛市流動性為主導。今年以來的市場上漲主要由流動性寬鬆所驅動，A股景氣度雖基本見底但仍處於較低位置。長週期維度看，在流動性沒有明確收緊跡象之前，市場見頂的可能性相對較小。
2.交易情緒來看，兩融成交額佔全市場成交比例持續攀升，市場交易熱度高漲。市場交易存在過熱現象，歷史經驗來看調整後短期內再大幅上漲概率較低，或進入中繼再吸籌階段，兩融交易若熱度驟減可能會對TMT等兩融交易參與度較高的板塊短期內產生一定衝擊。
3.寒武紀：使用二階永續增長模型反推隱含業績增速，寒武紀無論是基於PE_TTM還是預測PE（FY1）測算的隱含業績增速都是較高的水平。同等假設下隱含增速預期顯著高於2020-2021年的寧德時代。當前市場交易所反映的業績增長預期相對較高，建議理性看待其中的樂觀情緒與潛在波動風險。
新聞來源 (不包括新聞圖片): 格隆匯