8月11日|民生證券研報指出,華明裝備2025H1歸母淨利潤3.68億元,同比增加17.17%;單季度來看,25Q2歸母淨利潤1.97億元,同比增加5.10%,環比增加15.06%。公司毛利率、扣非淨利率持續改善。公司25H1因處置子公司股權導致非流動性資產處置損益達1154萬,對公司25H1的非經常性損益造成較大影響,公司的扣非盈利能力仍持續提升。公司核心業務持續增長,海外市場增速亮眼。2025年公司真空有載分接開關在隴東至山東±800KV特高壓直流線路正式實現批量化投運,公司作為分接開關國產替代龍頭,隨特高壓線路持續推進及,核心產品的國產化進程不斷推進,特高壓領域有望給公司帶來新的業務增量。公司是國內變壓器分接開關龍頭,競爭格局穩定,出海進程全面加速,對應8月8日收盤價,公司25-27年PE分為23X、20X、17X。維持“推薦”評級。
新聞來源 (不包括新聞圖片): 格隆匯