6月18日｜海通國際研報指出，倉儲利用率下降，導致保税科技2024年與2025Q1業績承壓。智慧物流業務收入增長和數據資產變現潛力大。傳統物流業務份額、壁壘穩固。首次覆蓋給予“優於大市”評級。25Q1業績下滑主要由於公司對智慧物流業務進行提質優化管理，以及受下游工廠產能提升的影響，倉儲業務週轉速度加快，存儲週期縮短，智慧物流收入和倉儲業務收入同比降幅較大。未來，公司將持續鞏固現有份額並優化品類結構，提升倉儲利用率；同時將積極整合資源，擴大資產規模。