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抓緊鋁業數字化發展機遇 興發鋁業股價及業務發展無可限量
2022下半年內地受到新冠感染個案急增對經濟表現帶來衝擊,全年經濟增長僅3.00%,遠低於目標5.50%,期間內房產業及基建發展舉步維艱,產業鏈上游業務建材板塊發展同樣面對重大考驗;但隨着中國房地產已...
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抓緊鋁業數字化發展機遇 興發鋁業股價及業務發展無可限量
分析員 : 聶振邦 (獨立評股人)
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興發鋁業  -0.100 (1.276%) 
2022下半年內地受到新冠感染個案急增對經濟表現帶來衝擊,全年經濟增長僅3.00%,遠低於目標5.50%,期間內房產業及基建發展舉步維艱,產業鏈上游業務建材板塊發展同樣面對重大考驗;但隨着中國房地產已經逐步走出谷底,配合現時兩會期間市場關注一向是內地經濟一大引擎的基建投資,今年官方將新增專項債務限額38,000億元 (人民幣,下同),較去年增加1,500億元,現時基建股已見資金顯著流入,相信屬於基建產業上游的建材股之後也會受流金追捧,現屬不俗的吸納時機。

盈警只是反映滯後往績
筆者留意到主力發展建築鋁型材的興發鋁業 (0098),集團雖於3月3日收市後發盈警,預期2022全年的股東應佔溢利介乎約4.30億至4.70億元 ,較2021年約8.88億元,倒退約47%至51%。管理層表示溢利下降乃主要由於集團因若干房地產承建商之交易應收款項及其他應收款項減值虧損增加。對於盈警解讀,筆者認為此乃滯後數據,時差逾近兩個月,內地自去年12月起防疫規範見有序放寬,現時經濟復常進展良好,故此今年經濟增長預測為5.00%,市場分析普遍認為此乃保守預測,實際可望達到5.50%或以上。

電動車行業新「鋁」程
由此推斷興發鋁業今年的收款情況將見顯著改善,並且今年業務發展有望迎來新機遇,故此對於2023年業績表現值得憧憬。除了利好經濟環境配合,集團管理層亦見自強不息,正在積極擴大在新能源汽車的業務布局。於今年1月中有報導指集團克服了焊接變形等技術難題,耗時八個月,成功開發出新能源汽車動力電池托盤鋁型材及鋁托盤。據了解,集團接獲部分來自電動車廠訂單,標誌着興發鋁材正式邁向新能源汽車行業新「鋁」程,進一步擴大「工業+建築」雙翼發展模式。

建設第二代數字化工廠
此外,集團也積極擴大生產布局,除了有意在海外設立新廠房,亦計劃在浙江興建全新的大型廠房。早於去年9月下旬,集團宣布新材高品質鋁型材數字化工廠項目奠基,以數字化智能製造為目標,通過雲計算、大數據、智慧物流、流程再造等新技術進行建設的第二代數字化工廠,佔地面積約436畝,總投資29.5億元,固定資產投資17.5億元,預計年銷售產品25萬噸,集團力圖將本項目打造為長三角鋁型材產業標杆項目。該消息一度刺激股價升至10.00元水平,反映市場看好此項目對集團將帶來的經濟效益。

另可留意的是,興發鋁業今年1月底股價跟隨大市表現走弱;但於3月初發盈警時,股價則未見受壓,靠穩在8.50港元水平,反映市場在意興發鋁業今年的業務前景多於滯後往績。若以3月7日收報8.61港元計算,相對截至去年6月底的每股資產淨值折合為12.48港元,得出市賬率為0.69倍,較行業平均值約1.00倍為低,證明現價未能反映合理價值為接近12.50港元,潛在升幅將超過45.00%。若考慮到集團正在抓緊鋁業數字化發展的時代機遇,點燃高質量發展「新引擎」,中長線而言股價表現可望進一步放異彩。


筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況,其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票;其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外,筆者現時也並未持有上述股份。

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更新日期為: 2023年1月6日