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航空板塊基金逢低收集
航空板塊午後調整,市場可能認為人行降準釋放7,000億元人民幣流動資金將使在岸及離岸人民幣下調,惟大型基金下午大手開始部署買入相關板塊資產作為半年結後的下半年持倉。 航空企業主要資本性開支是...
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航空板塊基金逢低收集
分析員 : 施俊威 (中銀橫琴聯營律師所經濟事務顧問、香港上訴委員會(房屋)委員, Guru Fin)
2018/06/25 16:11

航空板塊午後調整,市場可能認為人行降準釋放7,000億元人民幣流動資金將使在岸及離岸人民幣下調,惟大型基金下午大手開始部署買入相關板塊資產作為半年結後的下半年持倉。

航空企業主要資本性開支是以外幣購買飛機,主要收入雖然是人民幣,但人民幣不會長期貶值。在岸及離岸人民幣逼近今年最低點,短期貶值是解決貿易爭議好辦法,但儘管近日人民幣貶值,2008年以來環球基本因素雖然偏弱,過往九年人民幣一直有升無跌,去年更錄得最大升幅6.7%。

人民幣貶值是極短期現象,國內航空企業對外併購加快,不會使航空企業錄得巨額匯兌虧損。油價短期上升,是因為產油國擴產幅度低於市場原先預期,而紐約交易所WTI原油期貨過去一週只升約5%,歐洲ICE期貨交易所布蘭特原油期貨價格則依然穩定。

內地民航局去年115號文件《關於把控運行總量調整航班結構提升航班正點率的若干政策措施》,限制內地主要機場境內航線的數量,是提升內地航空業負載,正正代表航空板塊的強勁盈利能力。2018年6月5日起,復徵國內航線燃油附加費每名乘客10元人民幣。由於中國民航局(CAAC)允許航空公司於國內航油價格超過每噸5,000元人民幣時徵收燃油附加費,有利航空業發展。

夏季是航空業旺季,國內航線票價上限自由化,帶動收益率大幅增加。2016年中國國際航空乘客數量為年增長22.7%,過去5年的年均增長率接近30%,中國即將成為世界第一空中客運市場。2017年乘客數量突破5.5億人次,創下歷史紀錄。航空企業2018年第三季和第四季盈利將見強勁。板塊短期超賣,配合中央大力推動「債轉股」,反而是大量成為基金資金逢低收集機會。 
 
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更新日期為: 2020年3月11日