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沽空機構報告大殺傷力武器
過去兩星期,沽空機構總共發表了四份報告,狙擊四間上市公司。分別為科通芯城(00400.HK),瑞聲科技(02018.HK),敏華控股(01999.HK),及達利食品(03799.HK)。科通芯城及敏華...
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沽空機構報告大殺傷力武器
分析員 : 藺常念 (行政總裁, 智易東方證券有限公司)
相關股票:
科通芯城  0.000 (0.000%) 
瑞聲科技  0.000 (0.000%) 
敏華控股  0.000 (0.000%) 
達利食品  0.000 (0.000%) 
豐盛控股  0.000 (0.000%) 
中國宏橋  0.000 (0.000%) 
桑德國際  0.000 (0.000%) 
華瀚健康  0.000 (0.000%) 
輝山乳業  0.000 (0.000%) 
德普科技  0.000 (0.000%) 
通達集團  0.000 (0.000%) 
申洲國際  0.000 (0.000%) 
2017/06/12 09:30
過去兩星期,沽空機構總共發表了四份報告,狙擊四間上市公司。分別為科通芯城(00400.HK),瑞聲科技(02018.HK),敏華控股(01999.HK),及達利食品(03799.HK)。科通芯城及敏華控股都有相當大的散戶支持者,瑞聲科技更是藍籌股,達利食品更有625億市值,對港股影響相當大。2017年已經有6間香港上市公司被狙擊,除以上四間別,還有豐盛(00607.HK)及中國宏橋(01378.HK)。自2015年以來總只有20間香港上市公司被沽空機構狙擊,其中有六間停牌,包括桑德國際(00967.HK),中國光纖(03777.HK),華瀚健康(00587.HK),中國宏橋(01378.HK),輝山乳業(06863.HK),及德普科技(03823.HK)。其中中國光纖更被申請清盤。在20隻被狙擊股份,股價普遍跌三成至九成,只有中國信貸成功擊退沽空機構,股價比狙擊前升45%。沽空機構命中率相當高,達到八成以上。沽空報告是基金經理,及投資者的噩夢。最怕自己持有的股份出現在沽空報告。尤其是渾水上週預告將狙擊港股,令到市場風聲鶴唳。連到並非狙擊目標的股份例如通達集團(00698.HK),在6月6日,發表報告前急跌8%。到6月7日下午渾水主席布樂克(Carson Block)正式宣佈狙擊敏華控股,敏華股價立即急跌14%。
 
沽空機構不時及不停地狙擊港股,已經成為市場的常態。到底散戶投資者有什麼自保方法?布樂克認為沽空機構是正義之士,他說如果沒有老千股,所有上市公司都報直實數據,沽空機構根本沒有生存空間。他繼續說沽空目對象,通常都是業績奇好,好到難以置信,那一定是假的。布樂克舉例,蘋果是歷史上,最成功的企業。蘋果的毛利率是48%,淨利率是20%。如果一間製造業公司的利潤率好過蘋果,一定不可信。
 
另一方面,投資者可以自保的方法,是參考香港證監每月發表的沽空報告。控證監網上的資料,截至5月26日,香港股市沽空額20億元以上的股份如下。
 
沽空超過20億元月股份
26/5/2017
10億元
股份編號
公司名
沽空額
股份編號
公司名
沽空額
175
吉利
7.1
1299
友邦
3.5
151
旺旺
4.4
1766
中車
2.6
388
港交所
6.4
1988
民生銀行
4.2
522
ASM
3
2007
碧桂園
3.1
607
豐盛
2.4
2018
瑞聲
4.4
700
騰訊
32
2313
申洲國際
3.2
762
聯通
2.2
2318
平保
50
914
海螺
4.5
2333
長城汽車
5.6
939
建行
6
2338
濰柴
2.1
981
中芯
4
2600
中鋁
2
1044
恆安
3
2628
人壽
2
1114
華晨
2.5
3333
恆大
6.9
1211
比亞迪
4.8
3968
招行
4.1
 
根據上圖的資料,沽空額最高的股份是平安保險,達到500億元,令人感到意外。第二位是騰訊320億元。平保市值是3800億元,遠低過騰訊,滙豐,中國移動,及建設銀行。但沽空額遠高過四大權重股,令人感到不安。最大可能是平保近日升幅大,很多投資者沽空股份。沽空額排第三及四的分別是吉利汽車(沽空額71億元)及恆大地產(沽空額69億元)。被沽空機構狙擊的瑞聲沽空額是44億元,豐盛沽空額是24億元,並不意外。
 
在最大沽空額名單中最冷門,及令人意外的是申州國際(02313.HK)。申州是2005年上市的製衣企業,現市值達到775億元。申州並不是一隻活躍股份,相信很少人認識這間公司。根據公佈的資料,2016年的營業額是151億元,經營溢利是36億元,稅後利潤是29億元。盈利是極之好,一般製衣廠毛利都遠低過申州。相信有機構投資者,部署沽空該股。申州成交並不活躍,不是很多散戶持有的股份,但其沽空比例遠高過其每日成交額,令人懷疑。投資者可以根據沽空報告,部署自己的投資策略。
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更新日期為: 2019年5月15日