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復星瘦身健體 加快戰略轉型
「斷捨離」除了是生活哲學外,也可以是企業營運的方向,提升股本回報率。復星國際(0656)近日持續進行「瘦身」動作,將資源集中在「家庭消費」產業主賽道,這可說是企業版的斷捨離,從而達到企業「瘦身健體」的...
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復星瘦身健體 加快戰略轉型
分析員 : 岑智勇 (獨立股評人)
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復星國際  -0.020 (0.468%) 
招金礦業  +0.200 (1.567%) 
紫金礦業  +0.040 (0.226%) 
 「斷捨離」除了是生活哲學外,也可以是企業營運的方向,提升股本回報率。復星國際(0656)近日持續進行「瘦身」動作,將資源集中在「家庭消費」產業主賽道,這可說是企業版的斷捨離,從而達到企業「瘦身健體」的效果。

復星國際旗下豫園股份近日公布,以43.95億港元出售6.54億股招金礦業(1818)股份予紫金礦業(2899)全資子公司金山國際礦業,佔招金礦業總股份的20.00%。在交易完成後,豫園股份對招金礦業股權比例已降至1.26%。另方面,復星國際另公布以不超過人民幣160億元出售60%的南京南鋼鋼鐵聯合的股份予沙鋼集團。

在接連出售兩公司後,料總回籠資金高達人民幣200億元。從投資收益角度來看,連同過往20年所收的股息,復星的退出是相當成功的。然而,除了從投資角度去看,復星的瘦身動作,也使其能更有效管控債務及更好地夯實資金安全墊。與此同時,集團更可連消帶打地將戰略轉型,將焦點放在「家庭消費」產業主賽道。

市場普遍也是認可復星近期的行動,多家投行包括大摩、花旗、高盛等均發表報告力挺復星國際並重申「買入」評級,大行普遍預計復星對非核心資產的處置計劃,可有效降低公司資產負債率、緩解流動性擔憂,也促使復星的資產組合變得更為簡單,更能專注於核心領域。例如花旗便指出,復星在經歷了多次併購、分拆和非核心資產處置之後,復星的業務更多元,已發展成為輕資產的綜合企業,可緊抓中國X世代的高消費潛力。該行更指出,南鋼的成功出售,是復星在合適的價格和時機做出的正確舉措,也可讓復星能夠將其資源重新部署到更好的用途上。

事實上,復星的瘦身行動,也為相關產業找到更好的合作夥伴,沙鋼、招金,以及接手招金的紫金礦業,股價都在交易後出現升幅,反映交易締造了多贏的局面。

有知情人士透露,這次復星出售南鋼聯項目,交易中僅參與競標的意向買方就有近20家,復星優先選擇有助於企業長遠發展的合作夥伴,希望通過交易達成多贏結果。而紫金礦業也曾公開表示,在成為招金礦業第二大股東後,可充分發揮雙方優勢,有助於一步鞏固和提升公司在全球黃金行業的地位。

復星在一連串斷捨離後,將可集中資源在多年深耕的健康、快樂、富足業務板塊,以及將資源更聚焦於復星醫藥的創新藥研發、豫園大片區的開發、舍得酒的發展等。相信復星未來將繼續聚焦主業、加強創新及踐行其「中國+全球化」戰略,繼續成功穿越經濟周期。


-筆者為香港證監會持牌人士,不持有上述股份。
 
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更新日期為: 2023年1月6日