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從環球股市表現角度　分析港股定位及表現走向

還有兩個交易日 (5月30和31日)，5月便告結束，截至上周五 (5月27日)，本月暫時恆指、國指和科指均見跌，相對表現為 -1.86%、-2.96%和 -6.37%；道指、標指和納指表現則是 +0....

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分析員 : 聶振邦 (獨立評股人)

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京東集團－ＳＷ -2.350 (2.322%)

阿里巴巴－ＳＷ -1.950 (2.770%)

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瑞聲科技 -0.350 (1.394%)

吉利汽車 -0.330 (3.564%)

華潤啤酒－五百 -1.100 (3.303%)

創科實業 -4.800 (4.404%)

申洲國際 -1.800 (2.541%)

李寧 -0.660 (3.642%)

還有兩個交易日 (5月30和31日)，5月便告結束，截至上周五 (5月27日)，本月暫時恆指、國指和科指均見跌，相對表現為 -1.86%、-2.96%和 -6.37%；道指、標指和納指表現則是 +0.71%、+0.64%和 -1.65%。另看西方主要股市法國、英國和德國的表現，分別是 -0.28%、+0.54%和 +2.58%，但應留意德國的法蘭克福交易所不在環球十大市值之列，股指參考性已大不如前。現時五大市值交易所由大至小排列為紐約交易所、納斯達克交易所、上海交易所、巴黎泛歐交易所和東京交易所。至於港交所則位列第七，低於深圳交易所。

港股與七大交易所表現作比較
於環球七大交易所，5月暫時表現最好三甲是上證指數、深証成指和道指，分別為 +2.73%、+1.56%和 +0.71%，其餘四大均為跌市，表現最差為恆指的 -1.86%。至於年初至今，七大股指全線見跌，深証、納指和上證表現最差，分別為 -24.66%、-22.46%和 -14.00%，恆指位列第四，為 -11.54%，表現最好的日經平均指數為 -6.98%，反映今年暫時環球主流股市表現均欠佳。恆指於不足五個月累跌逾一成，是成份股結構使然，於現時66隻成份股之中，按5月27日收市價計算，市值超過2,000億港元有31隻股份，值得留意是否中資背景，以及多少為新經濟股。

恆指十大市值股有八隻中資股
現時多達23隻為中資背景股份，包括7隻新經濟股，於十大市值成份股之中，已有8隻為中資股，佔比高達八成，其中5隻為新經濟股。而這5股均在美國交易所可買賣，其中的京東集團─SW (9618)、阿里巴巴─SW (9988) 和網易─S (9999) 更是以先美後港的次序上市。故此於藍籌股分佈上，恆指主要受到內地及新經濟兩大因素影響，觀乎年初至今上證和納指分別累跌14.00%和22.46%，所以恆指僅跌11.54%證明有內在利好條件推動跑贏內地股指及美國科技股。現時恆指有四大分類指數，分別是金融、公用、地產和工商，從各類的表現可看到恆指的利好條件何在。

恆指表現欠佳不應歸咎科技股
本月暫時相對表現為 +2.02%、+3.75%、-1.11%和 -5.15%，相對恆指是 -1.86%，反映現時恆指表現，是受工商類成份股拖累。另看年初至今表現，四大分類為 -0.91%、-9.87%、-1.99%和 -20.02%，同期恆指表現為 -11.54%，同樣惟獨工商類成份股跑輸，皆因年初至今累跌逾兩成的股份多達18隻，佔總數38隻股份近半，其中10隻更跌逾三成，表現最差的舜宇光學 (2382) 和瑞聲科技 (2018) 分別下跌54.66%和48.90%，不屬新經濟股。另見吉利汽車 (0175)、華潤啤酒 (0291)、創科實業 (0669)、申洲國際 (2313) 和李寧 (2331) 也在其中，亦不是新經濟股，證明恆指表現欠佳不應歸咎於科技股表現。

另可留意金融股和地產股表現平穩，認為是令恆指跑贏內地股指及美國科技股主因，預期這兩大分類股份於上半年結束前仍會靠穩。而觀乎吉利和潤啤等股份為消費類型，配合市場憧憬5月底前內地公佈數十項穩經濟措施具體詳情，這等股份可望受惠，預期股價會見好轉。自5月6日以來，恆指受制於3月16和17日的上升裂合頂部20,786點，已有三週收低於此位置，意味著至少見連續兩天收高於20,800點，才可望港股再升，視為本週關鍵。若連同50天移動平均線作參考，則要見連續兩天收高於20,900點，方能確認恆指重拾升軌，故此投資者暫仍看港股未擺脫上落市格局為佳。

筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況，其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票；其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外，筆者現時也並未持有上述股份。

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更新日期為: 2023年1月6日

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