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汽車之家業績超預期 實現多業務引擎驅動未來增長
汽車之家 (2518)早前公佈 2021 年業績,全年淨收入為72.4億元(人民幣、下同),在線營銷及其他收入為22.4億元,收入貢獻比例達30.9%,高於去年為23.2%水平。全年經調整淨利潤為25...
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汽車之家業績超預期 實現多業務引擎驅動未來增長
分析員 : 岑智勇 (獨立評股人)
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汽車之家-S  -2.700 (3.466%) 
2022/03/01 09:09
汽車之家 (2518)早前公佈 2021 年業績,全年淨收入為72.4億元(人民幣、下同),在線營銷及其他收入為22.4億元,收入貢獻比例達30.9%,高於去年為23.2%水平。全年經調整淨利潤為25.8億元,經調整淨利潤率為35.7%,保持在較高水平。

根據最新大行報告,中信證券指公司2022年中期預計將一直保持行業內龍頭地位,車市逐步增長疊加新興業務提振收入及利潤。中信維持「買入」評級及124港元的目標價。另外,瑞信亦發佈研究報告,將汽車之家評級由「中性」上調至「跑贏大市」,目標價由62港元升至64港元。該行解釋,調整主要因汽車市場已漸漸復蘇,相信汽車之家盈利下跌已完結,於2022年正在復蘇的軌道。

技術上,該股昨天收報56港元,股價剛創10天新高,股價迫近20天線平均價,出現築底反彈訊號,加上大行預計公司將迎來行業復甦,具值博率,建議投資者分段吸納。

集團以數據科技業務、新能源業務、二手車業務為三大創新業務,而汽車之家創新業務去年收入按年增長11.6%,佔比從2020 年的 23.2%提升至 30.9%,業務紮實。集團保持派發年度淨利潤 20%作股息政策,並推出了 2 億美金股票回購計劃,以回報股東支持及利好支持未來股價表現。在「生態化」戰略指引下,集團積極佈局創新業務賽道,打造長期發展的第二曲線,賦能行業轉型,實現多業務引擎驅動未來增長。

細分各項業務,面對 C 端用戶的市場空間,集團採用「更多人群、更多玩法、更多場景」的「三多」戰略,著重於佈局視頻化和年輕化的內容,通過多元化及高品質的內容生態,擴大用戶群,穩佔汽車垂媒行業領先地位。按照 QuestMobile 統計,2021 年 12 月汽車之家 APP 日活躍用戶 4,690 萬,按年增長11.4%,超過第二、三名之總和。相信未來重點從用戶增長,轉變為用戶留存和消費價值增長,實現多業務引擎驅動未來增長。

此外,集團首創的 818 全球汽車節已連續 3 年成功舉辦,並已成為國內汽車行業年度最大規模的盛事和車圈第一 IP。2021 年 818 全球汽車節覆蓋人次超過 5 億,818車晚四網收視率第一,台網互動次數超過9,000 萬,項目總曝光超過 155 億。818 全球汽車節市場才剛起步,而且汽車生產商及經銷商都有數字化轉型及發展需求,市場空間大。

儘管受到晶片短缺、原材料價格上漲等不利因素影響,集團仍能繼續保持垂媒份額第一的領先地位,並創新打造了從資源零售,至提供一體化解決方案的 R2S 模式,創造更佳的市場價值。同時,根據易觀分析報告顯示,2021 年汽車之家銷售線索數量和接通率處於行業領先地位。期內,集團升級線索產品「車商匯」,提升差異化及議價能力,推動續簽成績,而高版本產品簽約率亦達88%,營收數據較同業持續優勢。

二手車業務板塊佈局方面,集團聯同天天拍車打通了資訊、運營、交易的產業鏈,以輕資產、平台化的快速發展策略,天天拍車的經營狀況也得到持續改善。使用者方面,反覆運算二手車車史檔案產品擴大資料來源,提高出險查得率至98%、維保查得率至 80%,報告查得率居行業第一。客戶方面,通過智能邀約產品提升二手車線索品質,幫助二手車商改善成交效率。汽車之家和天天拍車聯手,推動全國約 17%的二手車乘用車交易量。

展望今年,汽車之家車生態將繼續全面融入平安集團的車生態,深度挖掘雙方優勢,通過雙方的高度協同,聯合構建互聯網公司中的大型線下團隊及網點,連結平安龐大的高價值客戶群和超過 1.4億車主用戶,打造全網唯一的車生態全鏈路平台,其市場獨有性效應可更直接地惠及公司業績,值得留意和憧憬。


-筆者為香港證監會持牌人士,不持有上述股份。
 
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更新日期為: 2020年3月11日