滙豐發表研究報告指,涵蓋的10間內銀當中,有8間於今年第三季度實現每股盈利按年正增長,主要受惠於交易收益增加及信貸成本降低,同時亦反映與上半年比較的實質改進。滙豐提及,工行(01398.HK) -0.020 (-0.429%) 沽空 $3.41億; 比率 24.025% 第三季度的淨利差(NIM)及成本效率方面均優於同業。
滙豐認為,內銀的資本提升計劃成為投資者關注的點,資本基礎增加亦確認了內銀有能力將派息率維持在30%以上水平。滙豐亦預料,今年第四季度至明年第一季度淨利差壓力將繼續存在,並於明年第二季度起趨向穩定。
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滙豐表示,今年第三季度內銀信貸成本基本穩定並位處預期內,惟大多數內銀的不良貸款額按季增加。當中,招行(03968.HK) -0.150 (-0.399%) 沽空 $1.51億; 比率 24.848% 及信行(00998.HK) +0.020 (+0.410%) 沽空 $9.54百萬; 比率 9.848% 不良貸款控制較好,至於中行(03988.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.76億; 比率 36.232% 及郵儲行(01658.HK) +0.020 (+0.448%) 沽空 $4.68千萬; 比率 25.964% 不良貸款增幅最快。另外,滙豐所覆蓋的10間內銀當中,有8間在今年首九個月按年放緩或削減營運費用。當中,招行的成本削減速度最快,為3.5%;至於中行的成本增長速度最快,為10.1%。
另外,滙豐認為投資者更關注即將到來的資本注入,以及潛在的「增加風險」心態,並可能推動定期存款轉入投資資產管理規模。滙豐更為看好大型國有銀行的股息;以及招行AH股及信行H股,因他們在財富相關收入敞口高於同業。
滙豐在研究報告指,內銀板塊偏好工行、建行(00939.HK) -0.020 (-0.336%) 沽空 $3.98億; 比率 27.253% 、招行及信行,均給予「買入」評級,詳細投資評級及目標價(表)請見另表。(js/u)
(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2024-11-13 16:25。)
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