滙豐研究發表研究報告指,中遠海能(01138.HK) -0.070 (-1.023%) 沽空 $1.56千萬; 比率 15.458% 受到季節性疲弱影響,第三季經常性淨利潤按年下降19%,按季跌41%。由於市場VLCC運費下降23%,成品油輪收益下滑41%,因此收入按季減少6%。期內,國際航運的毛利率按季下滑18個百分點至16.9%。
滙豐研究表示,成品油船運費下降導致股價回落,但明年供應放緩可能會限制股價上漲空間。雖然季節性因素有所改善,但油輪運費趨勢仍然好壞參半,VLCC的運費回升至每日3萬美元以上,但成品油輪盈利則持續疲弱。該行相信,成品油輪的新船交付或會限制原油輪盈利的上升空間。
該行指出,考慮到近期成品油船運費疲軟,認為市場對中遠海能過度樂觀。該行認為,除非現貨運費在季節性強勁的第四季繼續大幅上升,或需求可見度因中國的刺激政策而改善,否則潛在的盈測下調或將限制短期上漲空間。該行將集團目標價由7.5元下調至6.5元,續予「減持」評級。(sl/w)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2024-11-14 16:25。)
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