智通財經APP獲悉，美聯儲一如預期減息0.25%，但成員對利率未來走向有很大分歧。各大投資機構發表對美國貨幣政策看法，總體上看好明年繼續減息，但減息步伐或有所變化。其中，DWS維持2026年將再減息兩次的預測，中金也看好2026年減息2次，下一次降息或在3月，摩根資管認為1月減息可能不大。此外，景順認為，美聯儲的政治壓力短期內不太可能消退。嘉信理財則指，此次減息反映對勞動力市場擔憂加深，市場波幅很可能持續高企。

DWS：維持2026年將再減息兩次的預測

DWS首席美國經濟學家Christian
Scherrmann表示，談及經濟前景時，鮑威爾表示就業及通脹展望並無顯著變化，但勞動力需求已明顯放緩。他指出，近期的減息措施有助穩定勞動市場，而服務業通脹似乎持續回落，反映商品價格受關税帶動上升的情況仍被視為暫時性因素。整體而言，美聯儲官員對強勁消費、財政支持及投資(尤其是人工智能領域)保持樂觀態度。

DWS指，目前美聯儲似乎已不急於進一步減息。鮑威爾強調，局方有足夠政策空間，可因應數據作出靈活調整，並指目前利率水平已接近中性。展望未來，該行認為勞動市場將繼續成為關鍵因素，因大多數美聯儲官員似乎再次認同通脹屬暫時性的看法。該行維持2026年將再減息兩次的預測。

中金：預計美聯儲2026降息兩次 但降息節奏趨於放緩

中金發布研報稱，美聯儲如預期在12月會議上降息25個基點，但反對降息的官員增至兩人，顯示進一步降息的門檻正在抬高。與此同時，鮑威爾的表態並不強硬，加之美聯儲宣佈將啟動短期國庫券(T-bills)購買操作，幫助緩和了市場的擔憂。此前被充分計入的“鷹派降息”預期出現反轉，加劇了市場波動。展望未來，鑑於經濟與就業仍面臨下行壓力，該行預計美聯儲或將在2026年繼續降息；但考慮到通脹粘性猶存，降息節奏趨於放緩。1月可能按兵不動，下一次降息或在3月。

摩根資管：2026年仍有減息空間 但1月減息可能不大

摩根資產管理亞太區首席市場策略師許長泰表示，美聯儲滿足了市場預期減息0.25%，但三位FOMC成員投了反對票。投票結果以及更新後的經濟和政策利率預測均顯示，FOMC成員之間的意見分歧更大。而聲明上措辭的調整並無爭議，但其中“在考慮對政策利率進行額外調整的幅度和時間”這一細微改動表明，1月份減息的可能性不大。此外，委員會對《經濟預測概要》(SEP)的温和修改也使立場偏向鷹派。

許長泰指，該行仍認為2026年仍有減息空間，尤其是若然就業市場疲軟程度超出美聯儲預期的情況下。話雖如此，考慮到2026年上半年家庭税收返還，這段時間經濟可能會出現一些強勁增長，促使美聯儲放緩貨幣寬鬆政策。另外，5月新任美聯儲主席就職也可能使委員會的立場更加鴿派。

諮詢公司埃森哲(Accenture)全球董事總經理Amir Bagherpour預計，繼本週降息後，美聯儲明年將再降息一到兩次。

摩根士丹利此前預計，美聯儲將連續降息至2026年1月，並在2026年4月和7月再降息兩次，最終聯邦基金利率目標區間將降至3.00%-3.25%。

景順：美聯儲的政治壓力短期內不太可能消退

景順亞太區環球市場策略師趙耀庭表示，密切關注美聯儲面臨關於減息的政治壓力。FOMC成員Stephen Miran投票支持減息50個點子，而特朗普亦迅速表示，減息幅度應該要多於25個點子，並提到將會與潛在的美聯儲主席候選人會面。這反映美聯儲面臨的政治壓力短期內不太可能消退。

他指，儘管美聯儲已暗示，未來一年減息次數可能少於市場目前預期，但認為經濟仍將保持足夠穩健。“大而美”法案預計將於明年推動美國經濟增長，甚至可能帶來超出預期的刺激。他預計美國股市的升勢將延續至2026年，並且引領市場升勢的板塊也會變得更多元。美聯儲減息，加上美國名義經濟增長改善，對中小型企業而言是利好因素。

嘉信理財：今次減息反映對就業市場疲弱擔憂加深

嘉信理財香港有限公司高級副總裁及理財顧問林長傑表示，美聯儲一如預期減息25個基點，目標利率區間降至3.5%至3.75%。
此舉反映當局對就業市場疲弱的擔憂有所加深，即使通脹還高於2%的目標，仍認為有需要對經濟提供支持。

他指，美聯儲透過預先採取行動，在面對日益增加的下行風險時，尤其是當全球增長持續疲弱及政策不確定性依然存在，發出了審慎的信號。儘管減息可能為風險資產帶來短期支持，並可能令季節性的聖誕升市出現，但隨着市場評估其對日後政策及整體經濟前景的影響，市場波幅很可能持續高企。

駿利亨德森投資：預防性寬鬆的時代已經結束

駿利亨德森投資環球短存續期及流動性主管兼投資組合經理Daniel
Siluk表示，美聯儲今年第三度減息，但信息十分明確，預防性寬鬆的時代已經結束。在12月的聲明中，美聯儲強調未來的政策動向將取決於數據，並將明確逐次會議作出利率決定。美聯儲主席鮑威爾在記者會上再次強調這一立場，指出委員會認為今日的降息是“審慎的調整”，而非新一輪循環的開端。

經濟展望摘要(SEP)同樣展現鷹派基調。2026與2027年的成長預測略微上調，2026年的通脹預期略微下降，失業率在中期展望中保持穩定，顯然不是進行激進寬鬆的情況。政策利率中位數點陣圖維持不變，顯示未來每年僅有一次降息，長期預期則維持在
3.%。

富達投資：料明年貨幣政策仍偏寬鬆 對股市維持“加碼”看法

富達國際宏觀與戰略資產團隊表示，聲明稿刪除了關於進一步降息的前瞻指引，再加上官員分歧加大，使本次減息帶有鷹派色彩。不過，重新啟動每月400億美元國庫券購買的量化寬鬆(QE)，以及點陣圖顯示明後兩年仍預期減息，這些信號表明FOMC內部仍有相當多成員認為利率在達到中性水平前仍有進一步下調空間。

展望未來，該行預期市場利率走勢將愈來愈多由圍繞特朗普總統所提名的新任主席人選的揣測所決定，而非陸續公佈的經濟數據。在2026年基本情境中，預期特朗普政府將任命一位非傳統的鴿派美聯儲主席，其主要目標是進一步降低利率；雖然此情境已開始被市場消化，但非傳統鴿派主席對長天期利率構成的風險仍被低估。

從2026年票委組成來看，富達投資預期貨幣政策仍偏寬鬆，故對股市維持“加碼”立場，特別看好日本與新興市場股票。全球政府公債則保持“中立”，主要因美國經濟韌性與財政赤字，限制美債收益率下行空間。隨着減息循環持續、經濟基本面暫時無變，短期波動可能來自估值調整。投資者可透過全球優質企業的股息，尋求較穩健的總報酬；同時，股債相關性提升，建議採用包含另類資產與大宗商品的全球平衡策略，主動參與市場機會。

安本：預期議息後市場將出現反彈

安本投資多元資產客户專屬方案全球副主管Ray
Sharma-Ong表示，美聯儲減息25個基點，但暗示維持利率不變，並指出政策利率目前處於中性區間。該行認為，儘管勞動市場疲弱，但通脹依然高企，美聯儲正面臨兩難的境地。這種情況加劇委員會的內部分歧。

短期而言，安本預期市場將出現反彈。首先，市場在會議召開前擔憂可能會討論加息。主席鮑威爾表示加息“並非基本預期”，暫時消除了這種風險。其次，美聯儲決定透過公開市場操作(OMO)購買400億美元的國債，以緩解回購和融資市場的緊張局面，此舉將作為短期流動性緩衝措施，也將為市場帶來支持。但除了這些直接的緩解措施外，美聯儲的貨幣政策將不再成為市場的催化劑，因長期中性利率維持在3%，及進一步減息的門檻非常高。

由於維持政策利率，安本預期股市不會再出現廣泛的上漲行情。市場相關性可能會下降，基本面將變得更加重要。盈利可見性強且對宏觀經濟波動不敏感的產業可能會跑嬴大市。人工智能和科技生態系統持續維持結構性優勢，其投資週期對宏觀環境的依賴性較低。超大規模企業已表示，其人工智能資本支出將在未來幾年內持續增長，而不受經濟增長或通脹波動的影響。