招銀國際發表報告，中央八部門上周五(6日)聯合印發《關於進一步防範及和處置虛擬貨幣風險的通知》(銀發42號文)，同日證監會落地《關於境內資產境外發行資產支持證券代幣的監管指引》，標誌著監管首次正面定義現實世界資產代幣化(RWA)並給予明確的監管框架，相較於此前2021年對虛擬貨幣交易炒作風險的通知(銀發237號文)，通知(42號文)將合規RWA業務從虛擬貨幣相關業務的標簽中剝離，納入正式的金融監管體系，為境內金融機構參與跨境RWA融資明確了合規路徑。
招銀國際認為此次監管包含三大意義，第一，區分虛擬貨幣和現實世界資產代幣化(RWA)的業務形態，明確RWA定義，為境內資產境外代幣化發行確立備案制監管框架，允許境內主體和境內金融機構的境外子公司在境外合規推行RWA代幣化融資。
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第二，按RWA基礎資產分類實施監管，監管認為境內主體赴境外開展RWA業務，應按照「相同業務、相同風險、相同規則」原則，與傳統融資業務實施相對應的合規監管，分類包括外債類RWA、股權類RWA、資產證券化類RWA和其他形式RWA，其中，外債類RWA歸於發改委監管；股權類和資產證券化類RWA歸於證監會監管；其他類RWA由證監會會同相關部門共同監管；涉及境外募集資金匯回境內等問題由外匯局監管。
第三，香港作為全球數字資產中心有望率先受益於國內優質資產出海的增量需求，推動香港RWA領域從創新嘗試逐步邁入常態化、規模化階段。在境外可提供合規上架、托管和交易清算等全鏈條服務機構中，香港持牌的虛擬資產交易平台(VATP)有望成為產業鏈的核心參與方。
該行認為將受益於境外RWA融資鏈路拓寬的相關標的包括兩層，「一階導」相關標的包括：(1)金融基礎設施及服務提供商，如宇信科技(300674.SZ) +0.290 (+1.275%) 、朗新科技(300682.SZ) +0.490 (+2.798%) 、長亮科技(300348.SZ) +0.340 (+2.432%) ；(2)具備跨境證券化經驗的券商境外子公司，如中信証券(06030.HK) +0.020 (+0.069%) 沽空 $2.94千萬; 比率 24.617% 、華泰證券(06886.HK) -0.020 (-0.113%) 沽空 $4.89百萬; 比率 4.621% 、中銀香港(02388.HK) -0.120 (-0.277%) 沽空 $1.19億; 比率 32.844% 和國泰君安國際(01788.HK) +0.100 (+3.610%) 沽空 $1.74千萬; 比率 6.410% ；「二階導」相關標的包括香港持牌的VATP券商及交易所平台，如富途(FUTU.US) 、老虎證券母企向上融科(TIGR.US) 、HashKey(03887.HK) -0.100 (-1.531%) 和OSL(00863.HK) -0.480 (-3.101%) 沽空 $2.35千萬; 比率 38.828% 。(da/a)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-02-25 16:25。) (A股報價延遲最少十五分鐘。) (美股為即時串流報價； OTC市場股票除外，資料延遲最少15分鐘。)
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