華泰證券發表報告指,協鑫科技(03800.HK) -0.020 (-1.550%) 沽空 $1.02億; 比率 24.922% 發布光伏材料業務最新進展,第三季光伏材料業務EBITDA約14.1億元人民幣(下同),淨利潤約9.6億元,均實現扭虧為盈,該行認為主要原因包括聯營公司轉讓收益約 6.4 億元、矽料業務經營改善,以及存貨跌價損失沖回。該行看好光伏反內捲穩步推進,控價限產多措並舉,驅動產業鏈盈利修復,公司顆粒矽能耗優勢顯著,矽烷氣等業務打造第二成長曲線,盈利彈性較大,維持「買入」評級。
該行指,考慮到公司降本成效顯著,聯營公司轉讓貢獻增量業績,上調公司2025年淨虧損預測至9.81 億元,前值淨虧損預測23.04億元,維持2026至2027年淨利潤預測為12.76億及21.4億元。看好國內光伏反內捲穩步推進,或驅動行業供需格局重塑,公司顆粒矽能耗優勢顯著,矽烷氣等業務打造第二成長極,盈利彈性較大,給予2026年48倍市盈率,維持目標價為2.22港元。(ha/w)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-10-20 12:25。)
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