交銀國際研究報告指,中國燃氣(00384.HK) +0.060 (+0.800%) 沽空 $1.71百萬; 比率 8.840% 2025財年核心盈利按年下跌約14%,當中除暖冬對零售氣影響大於預期外,其他收入及稅項的基數也有一次性影響,導致業績低於交銀預期,不過公司自由現金流達到新高。末期分紅亦維持在0.35元,合乎預期。
交銀國際對中國燃氣2026財年的指引偏向保守,其零售氣增長2%,售氣毛差微升至每方0.55元人民幣;居民新增接駁120萬戶。交銀預期公司仍有機會在2026和2027財年錄得的自由現金流,能覆蓋目前的年度派息。
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該行分別下調中國燃氣2026和2027財年盈利預測8.5%和8%。因公司自由現金流持續改善,上調估值至10倍2026 年市盈率,目標價調整至6.8港元。維持「中性」評級。(hc/w)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-07-03 12:25。)
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