瑞銀發表報告，指騰訊(00700.HK) -1.000 (-0.192%) 沽空 $21.13億; 比率 12.383% 今年第一季收入按年增長13%，超出預期。調整後經營利潤和淨利潤按年分別增長18%及22%，均超預期4%，主要得益於毛利率擴張。該行將騰訊2025至2027年每股盈利預測上調1%至2%，目標價由700元上調至710元。評級「買入」，續列核心薦股名單內。
瑞銀指出，騰訊第一季度調整後淨利潤增長18%，相較於收入增長13%。短期內，雖然收入與利潤增長的差距可能縮小(考慮到人工智能投資與收入生成之間的時間差)，管理層對正向經營槓桿、增量人工智能收入及利潤率提升的業務(增值服務、搜索、基於費用的財富管理及電商佣金)充滿信心。對於2025年預測，該行預計收入和調整後淨利潤將分別增長13%和19%。
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除了超出預期的業績外，瑞銀認為這組財報為投資者提供更高的盈利清晰度，即便在宏觀環境不確定的情況下。在財報電話會議中，管理層多次使用「長期增長空間」來描述多個業務線，包括線上遊戲、廣告、電商和人工智能變現，並清楚闡述了短期和長期驅動因素。儘管騰訊估值較同行有溢價，該行認為騰訊在盈利可見度和未來增長潛力方面獨具優勢。(ad/da)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-05-15 16:25。)
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