里昂發表報告表示,認為內銀行業仍未見到隧道盡頭的曙光,上周該行在內地四個城市會見了銀行和金融行業專家,指相關業務沒有明顯改善,貸款需求仍疲軟,零售資產品質可能進一步惡化,兼且無見頂跡象,但定期存款的到期和較低的利率將為淨利差收益帶來令人鼓舞表現,但抵押按揭貸款利率潛在下調仍存在尚未實現的風險。而銀行家未發現明顯的催化劑及可以改變「經濟疲軟、需求疲軟」的局面,並估計明年又可能是貸款軟增長的一年。
該行指,內銀資產質素在先惡化後改善之前,銀行對零售貸款質素的前景持悲觀態度,因考慮到失業、減薪,家庭部門的償債能力受到損害因素,並指難以預測零售貸款風險何時見頂。企業部門的風險敞口穩定,但內地銀行對某些產能過剩行業的風險非常警惕。
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淨息差方面,隨著高成本存款的到期,存款利率下調的好處可能會在2024年及隨後幾年最大化,內銀目前沒有可能下調抵押貸款利率的細節,然而相信這將會發生,並對於轉按的可能性看法存分歧。
里昂認為內地經濟可能仍有下行空間,料內銀很難獲得有意義的動力,宏觀經濟改善之前,內銀派息仍可能作為避風港而受到青睞。美國降息可能對香港優質價值股略有利好,該行正等待內地抵押貸款利率下調的細節,專家估計應該很快就會實現。如果政策能夠有效緩和國營銀行的淨利差損失,該行仍然優先選擇建行(00939.HK) -0.120 (-1.951%) 沽空 $3.10億; 比率 10.255% 及招商銀行(03968.HK) -1.700 (-4.172%) 沽空 $1.84億; 比率 18.117% 。(wl/a)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2024-10-15 16:25。)
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