評級機構穆迪確認太古地產(01972.HK) +0.220 (+1.432%) 沽空 $2.47千萬; 比率 32.220% 「A2」發行人評級。亦確認太古地產全資附屬公司Swire Properties MTN Financing Limited發行的有支持高級無抵押中期票據的「A2」評級,以及有支持高級無抵押中期票據計劃的(P)「A2」評級。該等票據及計劃由太古地產有限公司提供無條件及不可撤回的擔保。同時,穆迪維持了穩定的評級展望。
穆迪副總裁兼高級信用官Stephanie Lau表示,評級確認和穩定的評級展望反映穆迪的觀點,即太古地產預計穩定的經常性盈利,加上積極的資產回收,將為未來12-18個月槓桿率的輕微上升提供足夠的緩衝。
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穆迪預計,太古地產的年度經調整EBITDA,將從2023年的90億港元,小幅增至2024-2025年的92億元至94億元。這一預測反映收購成都太古里額外權益帶來的增量貢獻,以及香港和中國投資組合中零售租金的持續但溫和復蘇,這將足以抵銷香港寫字樓租金收入的疲軟。
具體而言,穆迪的預測反映出香港租金收入將出現中至高個位數百分比的下降,主要原因是儘管出租率較高,但寫字樓租金仍出現負增長。此外,由於竣工項目較少,缺乏有意義的物業交易收益,這也將使未來12至18個月的收益相對持平。
穆迪預計,太古地產因資本支出增加而導致的債務淨額上升,將足以抵銷適度盈利增長的影響。因此,該公司的調整後淨債務/EBITDA將從2023年的 4.9倍度增至2024-25年的5倍至5.2倍。同樣,該公司調整後的息稅折舊攤銷前利潤/利息覆蓋率也將從同期的6.1倍下降到4.8倍至5倍左右。該機構的預測考慮到其對2024年和2025年利率將保持高位的預期。儘管如此,這些財務指標仍將該公司恰當地定位在A2評級類別。(ad/k)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2024-05-17 16:25。)
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