<匯港通訊> 摩根資產管理環球市場策略師周奐彤表示,中國全國人大會議傳遞出一個明確的訊息:中國致力於實現經濟穩定增長,透過財政擴張和適度寬鬆的貨幣政策,優先發展內需並推動科技創新。
她指出,政府報告設定了今年國內生產總值(GDP)4.5-5%的增長目標,強調「務實努力取得更好成果」。財政政策維持積極主動,將財政赤字佔名目 GDP 的比例維持在4%,較2025年增加2300億元民幣。政府將發行1.3萬元人民幣的超長期中央專案債券,用於基礎建設、設備更新和消費品以舊換新等項目。其他目標包括將失業率控制在5.5%左右,消費物價指數(CPI)控制在2%左右,並確保居民收入增長與經濟增長保持同步。
貨幣政策基調仍然是“適度寬鬆”,優先考慮經濟穩定增長和物價合理上漲。除傳統政策外,政府也加強擴大內需及推動科技發展。2500億元人民幣專項債券將支持消費品「以舊換新」計劃,1000億元人民幣專款將透過財政金融協調促進內需。
在創新方面,中國政府正在深化「人工智能+」策略,加速智能終端的推廣,在重點產業大規模應用人工智能,並快速發展衛星互聯網和升級「5G+互聯網」基礎設施。
周奐彤預計,2026年的整體政策環境將保持積極務實。增長目標不僅為中國在2035年實現人均 GDP 達到中等已開發國家水準奠定了堅實基礎,也充份考慮了今年的不確定性。中國政府「務實辦事力求取得更好成果」的承諾,體現了積極且靈活的政策方針。
她指,儘管私人投資依然低迷,但政府已設定4%的預算赤字以支持整體投資。鑑於短期內中美利率差距不太可能大幅縮小,且目前的低利率並未有效刺激家庭借貸,貨幣政策將避免進一步減息,而是著重支持物價復甦。
中國政府並未推出強硬的房地產政策,並將內需和技術創新列為十大任務之一,顯示這些領域將成為今年經濟增長的關鍵支柱。隨著更多資源投入這些優先事項中,結構性經濟轉型也可能為中國資本市場帶來新的機會。 (BC)
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