<匯港通訊> 施羅德投資亞洲區多元資產投資主管近藤敬子（Keiko Kondo） 今日表示，2025 年全球多個領域均經歷深度震盪，從特朗普 2.0 任期內快速的施政節奏、到亞洲經濟的復甦，以至對人工智能持續高漲的熱情。她強調，在日益複雜的市場環境中，跨資產類別的多元化配置及應用靈活、主動型的投資方式至關重要。
其中，亞洲市場表現強於美國，成為帶動回報的核心區域，AI熱潮從少數個股延伸至更廣泛市場，成為關鍵驅動力。
美國經濟第三季增長數據穩健，家庭實質薪資增長為正，帶動消費回暖，4-5月短暫波動後，零售銷售?步回升；就業市場呈現「低招聘、低解僱」的結構性變化，失業率未受薪資增長放緩影響，聯儲局有餘地透過降息穩定經濟，短期無衰退風險。
亞洲及中國經濟方面，她認為中國出口增長疲弱，但區域其他市場增長強勁。中美貿易衝突帶來的供應鏈重組已運行一段時間，經濟已快速適應。內需活動則趨於穩定，預計將有更多政策支持。
近藤敬子同步發表施羅德《2026年十大投資市場預測》：
1. 看好美國整體股票。她指，在無衰退的降息環境中，持續偏好股票，但需注意AI熱潮引發的泡沫疑慮，觀察虧損企業比例上升等指標。雖未達網路泡沫極端水平，但仍需警惕。她建議布局分散化投資組合，而非集中押注；
2. 看好亞洲科技板塊及股票。她認為，亞洲科技股不僅盈利增長強於預期，且估值尚未過度拉伸，有望實現盈利增長及估值修復的雙重收益；
3. 看好歐洲銀行及工業股。可重點關注銀行、工業等周期性及價值型板塊，這些領域有望受惠於歐洲國內國防支出等相關消費，提供多元配置機會；
4. 看好可換股債券。她指，可轉換債券具備「80%股票上漲潛力+60%下跌保護」的獨特屬性，是兼顧收益與防禦的資產類別；
5. 看好美國羅素2000指數。她提出，在無衰退降息環境中，中小型股通常表現突出。建議透過放空高收益債對沖風險；
6. 看淡美元。美元多年來是避險首選，但當前中美利差變化使避險成本下降，機構投資者因美國資產長期強勢導致組合過度集中，開始尋求多元化配置，去美元化趨勢逐漸顯現；
7. 看好新興市場與本地貨幣債券。她認為，新興市場國家財政狀況改善，貨幣風險可控。同時，新興市場本地貨幣債券收益率高於發達市場債券，且在全球降息周期中，新興市場國家有更多降息空間穩定經濟，尤其在美元走弱環境中具吸引力；
8. 看好黃金。她指，黃金今年表現亮眼，即使價格從4000美元附近回落但仍受市場青睞。尤其各國央行不斷提高黃金儲備比例，亞洲投資者因本土貨幣市場規模有限，將黃金作為美元替代的多元化配置工具；
9. 看好替代能源。AI發展對能源需求巨大且具結構性特徵，加上氣候變化帶來的轉型壓力，全球對替代能源的需求迫切。她認為，該板塊在前期可持續投資熱潮及加息周期中表現平淡，當前估值合理，未來有望受惠於需求爆發，具備基本面支撐；
10. 看好私募資產。她指，私募資產不受市價波動影響，抗風險能力更強，且能捕捉與公開市場一致的強勁基本面收益。
整體而言，近藤敬子預測2026年市場波動或受特朗普政府等因素影響而加劇，投資核心仍為追求收益但謹慎控險。
(CW)
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