<匯港通訊> 富瑞發表研究報告，中國東方教育(00667)今年上半年盈利超預期，利潤率有所改善，但入學率未達預期。富瑞認爲，與之前所覆蓋的其他一些教育公司2024年上半年招生人数（收入）和支出（利潤率）之間的權衡相呼應。這種權衡可能顯示中國東方教育的營運環境競爭日趨激烈，消費者負擔能力減弱。故該行下調其目標價31%，由8港元削至5.5港元。維持「買入」評級。
報告表示，中國東方教育半年利潤率有所改善，但招生速度放緩，與該行覆蓋的教育公司今年上半年業績的主題相呼應。意味教育公司似乎在招生和利潤率之間做出了權衡。就中國東方教育而言，中國東方教育可能選擇提高利潤率。但同時，招生也面臨壓力。這種權衡表明，與Covid-19之前相比，中國東方教育的營運環境可能已經惡化。該行目睹中國東方教育一些細分市場的競爭加劇和消費者承受能力下降。
雖然中國東方教育重申，有信心在2024年實現超過4億元人民幣淨利潤指引。但同時，富瑞預計中國東方教育的收入增長將因上述權衡而面臨一定程度的放緩。
資本支出方面，中國東方教育表示，已為其區域中心項目投資30億元人民幣，未來數年擬再投資20億元人民幣。因此，富瑞預計集團今明兩年的資本支出將維持在每年10億元人民幣，將從2026年開始下降至5-6億元人民幣。（CW）
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