2月3日｜花旗研報指出，當前的黃金價格已嚴重透支了未來的不確定性，大幅下調對金價的中長期預期，警示在熊市情境下，金價或將跌至3000美元/盎司水平。
花旗全球大宗商品主管Maximilian Layton表示，雖然短期內金價仍有可能衝高，但其估值已達到極端水平。當前金價的泡沫化特徵，首先是與實體經濟的脱鈎，目前全球對黃金的年度支出佔GDP比例已升至0.7%，這是過去55年來的最高水平。此外，當前的金價已完全脱離了採礦業的邊際生產成本。
報告預計，支撐當前高金價的一系列風險因素將在今年晚些時候消退。原因包括地緣政治降温，在基準情景中，俄烏衝突有望在2026年夏季前達成某種形式的協議，同時伊朗局勢將出現降級態勢。其次，美國經濟可能進入“金髮姑娘”狀態，即高增長、低通脹，將削弱對黃金的投資組合對沖需求。最後，花旗預計美聯儲將保持獨立性，這亦被視為金價的中期利空因素。
基於上述分析，花旗預測金價將在2026年下半年開始回落，並在2027年進一步下跌。在基準情境下，2027年金價將回落至4000美元/盎司。而在概率為20%的熊市情境下，金價可能跌至3000美元/盎司。
新聞來源 (不包括新聞圖片): 格隆匯