摩根士丹利發表研究報告，指中證監主席易會滿去年11月首次提出探索中國特色的估值體系(中特估)，以驅動國企估值重評。現時市場共識對國企的估值較其新興市場及全球同業平均折讓約20%。中特估獲市場重大關注，特別是A股市場。自去年末季以來，指數編製公司亦推出多種以國企為主題的指數。報告稱，留意到內地政府有更大需要利用國企資產槓桿，以促進內地經濟向內需方向再平衡，並減少由愈發不可持續的信貸驅動增長所帶來的風險。在人口加速老化及全球經濟加快放緩下，國企可協助承受更多社會保障系統負擔，及促進生產力增長。相關內容《大行》大摩降中海外(00688.HK)目標價至12.5元 評級「與大市同步」大摩稱，過去十年國企在內地股市的身影顯著收縮，而近年以市值佔比及數量計有穩定跡象，以A股+H股及美國上市ADR市值合計，國企對中國股市佔比仍有約一半。該行稱，過去十年，國企主導板塊估值較新興市場及全球同業分別折讓12%及29%，認為國企改革是多年投資主題。此外，基本面難以完全解釋估值折讓。該行以自上而下及自下而上角度篩選出最受惠潛在國企改革股份，詳見另表。報告稱，與海外同業有最大幅度估值折讓的板塊將最受關注，該行列表相關推薦股如下：相關內容《大行》花旗降中國中鐵(00390.HK)目標價至4.8元 予「買入」評級板塊｜國企改革主題下最偏好股份電訊｜中移動(00941.HK) +1.050 (+1.312%) 沽空 $2.12億; 比率 20.107% 、中電信(00728.HK) +0.050 (+1.025%) 沽空 $1.71千萬; 比率 12.981% 、聯通(00762.HK) +0.110 (+1.554%) 沽空 $8.09百萬; 比率 13.016% 材料｜寶鋼(600019.SH) +0.070 (+1.097%) 、中建材(03323.HK) +0.240 (+4.948%) 沽空 $1.30千萬; 比率 12.714% 、中鋁(02600.HK) +0.640 (+5.405%) 沽空 $5.10千萬; 比率 8.627% 工業｜中國中鐵(00390.HK) +0.010 (+0.245%) 沽空 $2.28千萬; 比率 24.656% 、中國建築(601668.SH) +0.030 (+0.604%) 交通｜中航信(00696.HK) +0.350 (+3.438%) 沽空 $3.78百萬; 比率 4.741% 、中遠海能(01138.HK) +0.850 (+4.379%) 沽空 $5.12千萬; 比率 8.295% 、京滬高鐵(601816.SH) +0.030 (+0.598%) 、招商輪船(601872.SH) -0.040 (-0.197%) 能源｜中石油(00857.HK) -0.220 (-2.043%) 沽空 $2.15億; 比率 21.827% 金融｜中行(03988.HK) -0.020 (-0.395%) 沽空 $1.79億; 比率 24.459% 、農行(01288.HK) +0.030 (+0.528%) 沽空 $8.61千萬; 比率 23.376% 、建行(00939.HK) +0.070 (+0.828%) 沽空 $3.65億; 比率 18.271% 、工行(01398.HK) -0.060 (-0.862%) 沽空 $2.44億; 比率 18.442% 、信行(00998.HK) +0.010 (+0.126%) 沽空 $1.48千萬; 比率 11.886% 公用｜潤電(00836.HK) +0.150 (+0.802%) 沽空 $2.98千萬; 比率 18.739% 內房｜潤地(01109.HK) +1.060 (+3.691%) 沽空 $1.11億; 比率 38.210% 、中海外(00688.HK) +0.380 (+3.256%) 沽空 $6.02千萬; 比率 35.959% 物管｜萬象生活(01209.HK) +0.020 (+0.043%) 沽空 $1.46千萬; 比率 19.969% 、中海物業(02669.HK) +0.070 (+1.737%) 沽空 $1.22百萬; 比率 9.239% 、保利物業(06049.HK) -0.020 (-0.063%) 沽空 $45.58萬; 比率 2.668% (da/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-04-08 12:25。) (A股報價延遲最少十五分鐘。)