摩根士丹利發表研究報告，指中證監主席易會滿去年11月首次提出探索中國特色的估值體系(中特估)，以驅動國企估值重評。現時市場共識對國企的估值較其新興市場及全球同業平均折讓約20%。中特估獲市場重大關注，特別是A股市場。自去年末季以來，指數編製公司亦推出多種以國企為主題的指數。報告稱，留意到內地政府有更大需要利用國企資產槓桿，以促進內地經濟向內需方向再平衡，並減少由愈發不可持續的信貸驅動增長所帶來的風險。在人口加速老化及全球經濟加快放緩下，國企可協助承受更多社會保障系統負擔，及促進生產力增長。相關內容《大行》瑞銀降中石油(00857.HK)目標價至9元 下調盈測大摩稱，過去十年國企在內地股市的身影顯著收縮，而近年以市值佔比及數量計有穩定跡象，以A股+H股及美國上市ADR市值合計，國企對中國股市佔比仍有約一半。該行稱，過去十年，國企主導板塊估值較新興市場及全球同業分別折讓12%及29%，認為國企改革是多年投資主題。此外，基本面難以完全解釋估值折讓。該行以自上而下及自下而上角度篩選出最受惠潛在國企改革股份，詳見另表。報告稱，與海外同業有最大幅度估值折讓的板塊將最受關注，該行列表相關推薦股如下：相關內容《大行》高盛對中資電訊商投資評級及目標價(表)板塊｜國企改革主題下最偏好股份電訊｜中移動(00941.HK) +0.050 (+0.060%) 沽空 $5.79千萬; 比率 6.990% 、中電信(00728.HK) +0.010 (+0.179%) 沽空 $2.90百萬; 比率 5.001% 、聯通(00762.HK) -0.070 (-0.792%) 沽空 $1.92千萬; 比率 15.848% 材料｜寶鋼(600019.SH) +0.050 (+0.727%) 、中建材(03323.HK) -0.020 (-0.541%) 沽空 $3.54百萬; 比率 19.030% 、中鋁(02600.HK) -0.020 (-0.474%) 沽空 $9.82百萬; 比率 8.845% 工業｜中國中鐵(00390.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $6.20百萬; 比率 19.162% 、中國建築(601668.SH) -0.030 (-0.537%) 交通｜中航信(00696.HK) +0.060 (+0.534%) 沽空 $1.98百萬; 比率 8.307% 、中遠海能(01138.HK) -0.040 (-0.663%) 沽空 $7.01百萬; 比率 9.285% 、京滬高鐵(601816.SH) +0.020 (+0.337%) 、招商輪船(601872.SH) -0.020 (-0.332%) 能源｜中石油(00857.HK) +0.110 (+1.833%) 沽空 $2.02千萬; 比率 9.844% 金融｜中行(03988.HK) +0.030 (+0.668%) 沽空 $9.78千萬; 比率 19.259% 、農行(01288.HK) +0.100 (+2.105%) 沽空 $2.57千萬; 比率 12.205% 、建行(00939.HK) +0.040 (+0.605%) 沽空 $4.13千萬; 比率 5.044% 、工行(01398.HK) +0.040 (+0.738%) 沽空 $9.33千萬; 比率 18.523% 、信行(00998.HK) +0.090 (+1.459%) 沽空 $6.36百萬; 比率 6.427% 公用｜潤電(00836.HK) +0.020 (+0.104%) 沽空 $1.56千萬; 比率 15.819% 內房｜潤地(01109.HK) -0.750 (-2.857%) 沽空 $4.64千萬; 比率 14.577% 、中海外(00688.HK) -0.300 (-2.226%) 沽空 $5.00千萬; 比率 19.635% 物管｜萬象生活(01209.HK) -0.150 (-0.405%) 沽空 $9.15百萬; 比率 16.538% 、中海物業(02669.HK) -0.080 (-1.487%) 沽空 $21.47萬; 比率 1.047% 、保利物業(06049.HK) -0.500 (-1.577%) 沽空 $2.77百萬; 比率 18.194% (da/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-05-09 12:25。) (A股報價延遲最少十五分鐘。)