摩根士丹利發表研究報告，指中證監主席易會滿去年11月首次提出探索中國特色的估值體系(中特估)，以驅動國企估值重評。現時市場共識對國企的估值較其新興市場及全球同業平均折讓約20%。中特估獲市場重大關注，特別是A股市場。自去年末季以來，指數編製公司亦推出多種以國企為主題的指數。報告稱，留意到內地政府有更大需要利用國企資產槓桿，以促進內地經濟向內需方向再平衡，並減少由愈發不可持續的信貸驅動增長所帶來的風險。在人口加速老化及全球經濟加快放緩下，國企可協助承受更多社會保障系統負擔，及促進生產力增長。相關內容《大行》瑞銀：貿易戰降溫下全球鋁需求具韌性 上調宏橋(01378.HK)中鋁(02600.HK)目標價大摩稱，過去十年國企在內地股市的身影顯著收縮，而近年以市值佔比及數量計有穩定跡象，以A股+H股及美國上市ADR市值合計，國企對中國股市佔比仍有約一半。該行稱，過去十年，國企主導板塊估值較新興市場及全球同業分別折讓12%及29%，認為國企改革是多年投資主題。此外，基本面難以完全解釋估值折讓。該行以自上而下及自下而上角度篩選出最受惠潛在國企改革股份，詳見另表。報告稱，與海外同業有最大幅度估值折讓的板塊將最受關注，該行列表相關推薦股如下：相關內容《大行》滙豐研究對內房行業保持樂觀 看好潤地(01109.HK)、建發(01908.HK)及金茂(00817.HK)板塊｜國企改革主題下最偏好股份電訊｜中移動(00941.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $6.06千萬; 比率 6.527% 、中電信(00728.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $6.26百萬; 比率 1.915% 、聯通(00762.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.43千萬; 比率 5.094% 材料｜寶鋼(600019.SH) 0.000 (0.000%) 、中建材(03323.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.74千萬; 比率 10.058% 、中鋁(02600.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.26千萬; 比率 5.297% 工業｜中國中鐵(00390.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.91千萬; 比率 20.200% 、中國建築(601668.SH) 0.000 (0.000%) 交通｜中航信(00696.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $9.84百萬; 比率 13.379% 、中遠海能(01138.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.89千萬; 比率 12.638% 、京滬高鐵(601816.SH) 0.000 (0.000%) 、招商輪船(601872.SH) 0.000 (0.000%) 能源｜中石油(00857.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $8.17千萬; 比率 14.593% 金融｜中行(03988.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.62億; 比率 15.342% 、農行(01288.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $8.22千萬; 比率 13.177% 、建行(00939.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $5.61億; 比率 23.558% 、工行(01398.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.90億; 比率 12.938% 、信行(00998.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $3.21千萬; 比率 6.825% 公用｜潤電(00836.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $5.41千萬; 比率 21.700% 內房｜潤地(01109.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.20億; 比率 14.867% 、中海外(00688.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $6.32千萬; 比率 18.325% 物管｜萬象生活(01209.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.16千萬; 比率 10.298% 、中海物業(02669.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $3.71百萬; 比率 11.183% 、保利物業(06049.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.75百萬; 比率 8.664% (da/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-07-15 16:25。) (A股報價延遲最少十五分鐘。)