摩根士丹利發表研究報告，指中證監主席易會滿去年11月首次提出探索中國特色的估值體系(中特估)，以驅動國企估值重評。現時市場共識對國企的估值較其新興市場及全球同業平均折讓約20%。中特估獲市場重大關注，特別是A股市場。自去年末季以來，指數編製公司亦推出多種以國企為主題的指數。報告稱，留意到內地政府有更大需要利用國企資產槓桿，以促進內地經濟向內需方向再平衡，並減少由愈發不可持續的信貸驅動增長所帶來的風險。在人口加速老化及全球經濟加快放緩下，國企可協助承受更多社會保障系統負擔，及促進生產力增長。相關內容《大行》國泰海通料今年南向資金流入有望超1萬億 不同機構港股偏好板塊存明顯差異大摩稱，過去十年國企在內地股市的身影顯著收縮，而近年以市值佔比及數量計有穩定跡象，以A股+H股及美國上市ADR市值合計，國企對中國股市佔比仍有約一半。該行稱，過去十年，國企主導板塊估值較新興市場及全球同業分別折讓12%及29%，認為國企改革是多年投資主題。此外，基本面難以完全解釋估值折讓。該行以自上而下及自下而上角度篩選出最受惠潛在國企改革股份，詳見另表。報告稱，與海外同業有最大幅度估值折讓的板塊將最受關注，該行列表相關推薦股如下：相關內容《大行》交銀國際列出南向資金對港股各行業持倉分佈及配置集中度(表)板塊｜國企改革主題下最偏好股份電訊｜中移動(00941.HK) +0.050 (+0.058%) 沽空 $8.78千萬; 比率 7.983% 、中電信(00728.HK) -0.020 (-0.360%) 沽空 $5.55百萬; 比率 3.046% 、聯通(00762.HK) -0.140 (-1.493%) 沽空 $3.42千萬; 比率 13.427% 材料｜寶鋼(600019.SH) +0.100 (+1.408%) 、中建材(03323.HK) -0.100 (-2.433%) 沽空 $3.71百萬; 比率 5.147% 、中鋁(02600.HK) -0.170 (-3.148%) 沽空 $3.17千萬; 比率 8.219% 工業｜中國中鐵(00390.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.45千萬; 比率 25.615% 、中國建築(601668.SH) +0.040 (+0.676%) 交通｜中航信(00696.HK) +0.260 (+2.439%) 沽空 $4.09百萬; 比率 6.691% 、中遠海能(01138.HK) +0.070 (+1.062%) 沽空 $9.72百萬; 比率 13.378% 、京滬高鐵(601816.SH) 0.000 (0.000%) 、招商輪船(601872.SH) -0.010 (-0.163%) 能源｜中石油(00857.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $4.24千萬; 比率 12.849% 金融｜中行(03988.HK) +0.070 (+1.528%) 沽空 $2.33億; 比率 22.656% 、農行(01288.HK) -0.010 (-0.176%) 沽空 $9.16千萬; 比率 21.611% 、建行(00939.HK) -0.010 (-0.122%) 沽空 $4.44億; 比率 21.901% 、工行(01398.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.21億; 比率 12.147% 、信行(00998.HK) +0.080 (+1.031%) 沽空 $5.69千萬; 比率 21.166% 公用｜潤電(00836.HK) +0.340 (+1.771%) 沽空 $3.79千萬; 比率 17.375% 內房｜潤地(01109.HK) +0.950 (+3.448%) 沽空 $2.21億; 比率 31.090% 、中海外(00688.HK) +0.060 (+0.448%) 沽空 $1.10億; 比率 23.008% 物管｜萬象生活(01209.HK) -0.100 (-0.263%) 沽空 $1.16千萬; 比率 19.936% 、中海物業(02669.HK) -0.030 (-0.545%) 沽空 $76.58萬; 比率 3.013% 、保利物業(06049.HK) +0.100 (+0.299%) 沽空 $91.62萬; 比率 4.457% (da/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-07-07 16:25。) (A股報價延遲最少十五分鐘。)