摩根士丹利發表研究報告,指中證監主席易會滿去年11月首次提出探索中國特色的估值體系(中特估),以驅動國企估值重評。現時市場共識對國企的估值較其新興市場及全球同業平均折讓約20%。中特估獲市場重大關注,特別是A股市場。自去年末季以來,指數編製公司亦推出多種以國企為主題的指數。報告稱,留意到內地政府有更大需要利用國企資產槓桿,以促進內地經濟向內需方向再平衡,並減少由愈發不可持續的信貸驅動增長所帶來的風險。在人口加速老化及全球經濟加快放緩下,國企可協助承受更多社會保障系統負擔,及促進生產力增長。相關內容《大行》中銀國際維持「增持」內銀 首選建行(00939.HK)及招行(03968.HK)大摩稱,過去十年國企在內地股市的身影顯著收縮,而近年以市值佔比及數量計有穩定跡象,以A股+H股及美國上市ADR市值合計,國企對中國股市佔比仍有約一半。該行稱,過去十年,國企主導板塊估值較新興市場及全球同業分別折讓12%及29%,認為國企改革是多年投資主題。此外,基本面難以完全解釋估值折讓。該行以自上而下及自下而上角度篩選出最受惠潛在國企改革股份,詳見另表。報告稱,與海外同業有最大幅度估值折讓的板塊將最受關注,該行列表相關推薦股如下:相關內容《大行》中金:內銀首季業績基本符預期 大行市場份額上升板塊|國企改革主題下最偏好股份電訊|中移動(00941.HK) +0.500 (+0.713%) 沽空 $3.23千萬; 比率 1.984% 、中電信(00728.HK) -0.010 (-0.231%) 沽空 $1.10千萬; 比率 3.588% 、聯通(00762.HK) +0.040 (+0.671%) 沽空 $4.81百萬; 比率 2.280% 材料|寶鋼(600019.SH) +0.110 (+1.608%) 、中建材(03323.HK) +0.200 (+6.873%) 沽空 $2.82千萬; 比率 20.276% 、中鋁(02600.HK) +0.120 (+2.222%) 沽空 $8.81百萬; 比率 2.252% 工業|中國中鐵(00390.HK) +0.060 (+1.538%) 沽空 $9.32百萬; 比率 12.987% 、中國建築(601668.SH) +0.060 (+1.121%) 交通|中航信(00696.HK) +0.140 (+1.354%) 沽空 $5.86百萬; 比率 12.810% 、中遠海能(01138.HK) +0.340 (+3.462%) 沽空 $3.81千萬; 比率 17.998% 、京滬高鐵(601816.SH) +0.020 (+0.390%) 、招商輪船(601872.SH) +0.270 (+3.061%) 能源|中石油(00857.HK) +0.060 (+0.824%) 沽空 $1.26億; 比率 17.124% 金融|中行(03988.HK) +0.040 (+1.117%) 沽空 $4.85億; 比率 35.121% 、農行(01288.HK) +0.010 (+0.282%) 沽空 $7.63千萬; 比率 27.160% 、建行(00939.HK) +0.080 (+1.538%) 沽空 $5.70億; 比率 26.160% 、工行(01398.HK) +0.060 (+1.399%) 沽空 $5.65億; 比率 36.205% 、信行(00998.HK) +0.040 (+0.871%) 沽空 $9.81百萬; 比率 6.126% 公用|潤電(00836.HK) +0.440 (+2.261%) 沽空 $1.76千萬; 比率 8.528% 內房|潤地(01109.HK) +0.800 (+2.744%) 沽空 $8.36千萬; 比率 10.520% 、中海外(00688.HK) +0.160 (+1.099%) 沽空 $1.06億; 比率 32.532% 物管|萬象生活(01209.HK) +0.350 (+1.237%) 沽空 $5.75百萬; 比率 4.909% 、中海物業(02669.HK) +0.100 (+2.037%) 沽空 $9.00百萬; 比率 7.804% 、保利物業(06049.HK) +1.050 (+3.360%) 沽空 $3.45百萬; 比率 3.694% (da/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2024-05-09 16:25。) (A股報價延遲最少十五分鐘。)