花旗研究報告指，大宗商品價格已大幅上升，並似乎在較高水平整固，該行分析有關對內地各板塊的影響。正面而言，基礎物料行業是主要受惠者，尤其是鋁、銅及鋰供應商；該行予中國鋁業(02600.HK) +0.100 (+0.771%) 沽空 $6.35千萬; 比率 15.755% 、中國宏橋(01378.HK) +1.580 (+4.476%) 沽空 $3.16億; 比率 19.622% 及紫金礦業(02899.HK) +1.040 (+2.519%) 沽空 $7.87億; 比率 27.971% 「買入」評級，亦看好純銅企業，如五礦資源(01208.HK) -0.080 (-0.794%) 沽空 $6.97千萬; 比率 18.811% 、洛鉬(03993.HK) +0.460 (+2.091%) 沽空 $1.03億; 比率 16.510% 及江銅(00358.HK) +0.940 (+2.166%) 沽空 $4.05千萬; 比率 7.010% 。此外，黃金珠寶商將受惠於金價上升，而銅價上升亦令覆銅板(CCL)生產商的毛利率得以擴張，如建滔積層板(01888.HK) +1.190 (+7.604%) 沽空 $2.91千萬; 比率 4.658% 。負面而言，汽車製造商將因物料清單成本上升而受壓，該行料大眾市場的BEV及PHEv單車成本將分別增加約6,565元及4,310元人民幣。行業中，小鵬汽車-W(09868.HK) +0.050 (+0.072%) 沽空 $1.46億; 比率 20.910% 及廣汽集團(02238.HK) +0.010 (+0.265%) 沽空 $1.63千萬; 比率 31.400% 因規模較小及平均售價較低，更易受影響；相反，比亞迪(01211.HK) +2.250 (+2.405%) 沽空 $6.81億; 比率 29.266% 及吉利汽車(00175.HK) -0.090 (-0.542%) 沽空 $5.31千萬; 比率 10.609% 規模較大，有能力將超過50%的成本升幅轉嫁予上游供應商。相關內容《大行》中銀國際料吉利(00175.HK)成本壓力可控 降目標價至30元續籲「買入」另外，該行預期電池行業的二線公司將面臨短期壓力，但寧德時代(03750.HK) -2.500 (-0.487%) 沽空 $2.52億; 比率 26.784% 具議價能力，且旗下江西鋰雲母礦預計將於今年次季復產，比同業更具防禦性。該行認為儲能系統銷售將面臨利潤率削減，尤其是今年次季，對行業開啟為期90天的負面催化劑觀察。在太陽能行業中，組件製造商較易受銀成本上升的影響，銀約佔其生產成本30%，可能壓縮其利潤率。而在中國的電網設備製造商中，平高電氣(600312.SH) +0.390 (+1.819%) 對銅及鋁成本增加最為敏感。科技行業方面，小米-W(01810.HK) +0.380 (+1.080%) 沽空 $8.06億; 比率 20.973% 或面臨記憶體成本上升的壓力，並擠壓智能手機業務的利潤率；記憶體價格約佔其智能手機物料清單成本的10%至20%。(ss/da)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-02-10 16:25。) (A股報價延遲最少十五分鐘。)相關內容《大行》花旗料紫金礦業(02899.HK)未來產量穩健增長 維持首選