<匯港通訊> 招商證券國際發報告指,下調快手(01024)目標價24%,從100港元降至76港元，主因核心電商+廣告目標市盈率從13倍下調至8倍，目標價對應17/16倍26/27財年本益比。維持「增持」評級。
該行將快手2026/2027財年收入預測下調4%/5%，主因下調直播及廣告業務收入增速，但部分被可靈AI收入上調所抵消。同時將快手2026/2027財年非GAAP淨利潤下調26%/30%，主因公司增加對AI、廣告、電商等業務的投入，以增強長期競爭力。'
目前預計快手調整後淨利2026/2027財年達到171/185億元人民幣，同比下滑17%/增長8%。
該行表示,2025年第四季業績超預期：收入增12%，超預期2%；調整後淨利潤增長16%，超預期1%，公司宣派總額30億港元的末期股息。業績後股價下跌14.4%，主因核心廣告/電商主業增長預期下修以及AI投入拖累短期利潤表現；AI業務進展積極，可靈商業化收入持續超預期。
該行持續看好快手AI積極進展賦能主業增速提升，可靈AI維持市場領先地位，短期投入有利於增強長期競爭力。(JJ)
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