野村發表研究報告指，快手(01024.HK) -7.090 (-13.365%) 沽空 $16.33億; 比率 26.428% 對2026年展望審慎，預測全年總收入增長約4%，低於市場預期的9.5%。廣告收入佔總收入57%，管理層預測2026年增幅約6%，較2025年的12%增長放緩，成為收入遜預期的主要原因。電商業務過往是廣告增長的重要動力，貢獻近半廣告收入，但該行預測2026年電商商品交易總額(GMV)增長將由去年的15%放緩至7%。
該行表示，快手預測2026年經調整非國際財務報告準則純利為170億至175億元人民幣(下同)，按年跌15%至18%，指引中值較業績公布前市場預期低26%。盈利指引疲弱主要由於收入放緩及資本開支大增，預期今年資本開支將按年增逾70%至260億元。雖然大部分科網公司今年均加大人工智能投資，但快手在短視頻領域面對字節跳動及騰訊(00700.HK) -4.500 (-0.890%) 沽空 $5.41億; 比率 9.852% 的競爭，電商領域競爭亦持續激烈。其AI視頻生成模型「可靈」於2024年推出時表現驚艷，但競爭對手如Google的Veo 3及字節跳動的Seedance 2.0已收窄差距，該行憂慮競爭加劇將持續。
相關內容《大行》野村降騰訊(00700.HK)目標價至727元 因AI投資加大下調淨利潤預測
因應廣告增長放緩及利潤率下降，野村下調快手2026及2027年收入預測4%及6%，並大幅下調同期經調整非國際財務報告準則每股盈利預測28%及38%，預期今明兩年每股盈利將分別跌18%及持平。
該行將快手投資評級由「買入」下調至「中性」，目標價由77港元降至57港元，基於分類加總估值法，對應2026年預測市盈率約13倍不變。快手H股現價對應2026年預測市盈率約12.3倍，該行在板塊中偏好阿里巴巴(BABA.US) 及騰訊(00700.HK) -4.500 (-0.890%) 沽空 $5.41億; 比率 9.852% 。(ec/w)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-03-26 12:25。) (美股為即時串流報價； OTC市場股票除外，資料延遲最少15分鐘。)
AASTOCKS新聞