富瑞研報指，在「十五五」規劃下，中國正從「共同富裕」邁向AI與高科技製造業主導時代，又指這將是民企經濟的時代，當中蘊藏巨大增長機會。而隨著大部分由市盈率驅動的回報階段成為過去，市場整合勢在必行；又認為中國在市盈增長率仍具吸引力，且盈利增長勢頭有望加速。 富瑞認為，仍視中國為「增持」投資標的，指今年是政策穩定的一年，推出了多項政策措施提振經濟，明年重點將落在執行上，尤其在「十五五」規劃下，對科技與製造業的支持措施將成為重點；又認為民企仍具吸引力 ，中國將在民企引領下，實現經濟加速增長。 相關內容《大行》花旗：物料行業偏好鋁 首選中國宏橋及中國鋁業等富瑞列出2026年五大投資主題，包括以下：1) 買入盈利升級的高增長科技與製造業股票，香港上市的股份包括，信達生物(01801.HK) -1.700 (-1.986%) 沽空 $1.36億; 比率 15.117% 、藥明合聯(02268HK)、金力永磁(06680.HK) -0.630 (-3.216%) 沽空 $2.53百萬; 比率 4.458% 和長飛光纖光纜(06869.HK) +1.220 (+3.357%) 沽空 $1.25千萬; 比率 1.598% 。2) 買入盈利持續獲上調的股票，香港上市的股份包括，騰訊(00700.HK) -6.500 (-1.074%) 沽空 $2.20億; 比率 5.297% 、紫金礦業(02899.HK) -1.540 (-4.537%) 沽空 $1.64億; 比率 16.524% 、農夫山泉(09633.HK) -0.160 (-0.340%) 沽空 $1.26千萬; 比率 23.851% 、洛陽鉬業(03993.HK) -1.400 (-7.311%) 沽空 $5.69千萬; 比率 6.566% 、藥明康德(02359.HK) +0.800 (+0.773%) 沽空 $3.83千萬; 比率 14.250% 、中國宏橋(01378.HK) -1.360 (-4.172%) 沽空 $7.72千萬; 比率 10.633% 、泡泡瑪特(09992.HK) -9.500 (-4.741%) 沽空 $2.41億; 比率 13.653% 、翰森製藥(03692.HK) -0.200 (-0.476%) 沽空 $3.22千萬; 比率 28.402% 、京東健康(06618.HK) -0.850 (-1.412%) 沽空 $4.26千萬; 比率 25.748% 、中國鋁業(02600.HK) -0.710 (-6.217%) 沽空 $3.30千萬; 比率 9.083% 、福耀玻璃(03606.HK) -1.200 (-1.799%) 沽空 $1.59千萬; 比率 28.865% 、吉利汽車(00175.HK) -0.170 (-0.962%) 沽空 $5.33千萬; 比率 23.869% 、廣發証券(01776.HK) -0.650 (-3.623%) 沽空 $8.49百萬; 比率 10.210% 、中金公司(03908.HK) 0.000 (0.000%) 、藥明合聯(02268.HK) +2.200 (+3.267%) 沽空 $1.47千萬; 比率 4.843% 、舜宇光學(02382.HK) -1.050 (-1.532%) 沽空 $4.93千萬; 比率 23.922% 、金風科技(02208.HK) -0.490 (-3.707%) 沽空 $3.23百萬; 比率 4.575% 、粵海投資(00270.HK) -0.190 (-2.585%) 沽空 $4.94千萬; 比率 47.538% 、中國建材(03323.HK) -0.220 (-4.231%) 沽空 $2.88千萬; 比率 26.962% 及美圖公司(01357.HK) -0.170 (-2.276%) 沽空 $2.61千萬; 比率 34.317% 。相關內容《大行》交銀國際料明年內地消費市場繼續溫和增長 投資時應攻守兼備3) 買入具備可持續收益率及回購的股票，香港上市的股份包括，工行(01398.HK) +0.060 (+0.982%) 沽空 $1.36億; 比率 20.997% 、建行(00939.HK) +0.010 (+0.131%) 沽空 $2.02億; 比率 24.491% 、中移動(00941.HK) +0.150 (+0.174%) 沽空 $1.04億; 比率 18.139% 、中國平安(02318.HK) -0.950 (-1.538%) 沽空 $3.44億; 比率 28.752% 、中海油(00883.HK) -0.420 (-1.946%) 沽空 $8.49千萬; 比率 12.890% 、美的(00300.HK) -1.450 (-1.600%) 沽空 $1.69千萬; 比率 12.378% 、人保(01339.HK) -0.320 (-4.585%) 沽空 $3.84千萬; 比率 24.304% 、海爾智家(06690.HK) -0.420 (-1.580%) 沽空 $1.24千萬; 比率 13.407% 中信建投証券(06066.HK) -0.270 (-2.116%) 沽空 $9.02百萬; 比率 17.903% 、吉利(00175.HK) -0.170 (-0.962%) 沽空 $5.33千萬; 比率 23.869% 、萬洲(00288.HK) +0.080 (+0.985%) 沽空 $1.43千萬; 比率 22.391% 、潤啤(00291.HK) -0.480 (-1.784%) 沽空 $1.44千萬; 比率 9.204% 、旺旺(00151.HK) +0.030 (+0.622%) 沽空 $4.56百萬; 比率 5.730% 、粵投(00270.HK) -0.190 (-2.585%) 沽空 $4.94千萬; 比率 47.538% 、浙江滬杭甬(00576.HK) -0.070 (-0.919%) 沽空 $1.60百萬; 比率 13.386% 、敏實(00425.HK) -0.300 (-0.881%) 沽空 $1.05千萬; 比率 21.093% 、雅迪(01585.HK) -0.020 (-0.163%) 沽空 $2.02百萬; 比率 23.475% 、統一(00220.HK) -0.170 (-2.038%) 沽空 $1.90百萬; 比率 11.206% 、中石化煉化工程(02386.HK) -0.180 (-2.400%) 沽空 $92.23萬; 比率 9.488% 、恆安(01044.HK) -0.320 (-1.110%) 沽空 $3.32百萬; 比率 24.126% 、三一國際(00631.HK) -0.200 (-2.551%) 沽空 $1.46百萬; 比率 10.871% 及廣深鐵路(00525.HK) -0.020 (-0.909%) 沽空 $30.64萬; 比率 5.806% 。4) 關注2026年潛在來香港上市的A股，包括海光信息(688041.SH) -1.180 (-0.534%) 、北方華創(002371.SZ) -8.030 (-1.734%) 、匯川技術(300124.SZ) -1.250 (-1.688%) 、伊利集團(600887.SH) 0.000 (0.000%) 、國電南瑞(600406.SH) -0.200 (-0.880%) 及中微半導體(688012.SH) -2.260 (-0.818%) 等。股票選擇標準如下：市值超過40億美元的中國A股公司外資(美國和歐洲)機構持股比例超過3%相關內容《大行》野村列出亞股核心長倉組合名單(只列港股)(表)5) 買入投入資本回報率(ROIC)明星股，避開資本回報率已見頂的股票，香港上市的股份包括，騰迅(00700.HK) -6.500 (-1.074%) 沽空 $2.20億; 比率 5.297% 、洛鉬(03993.HK) -1.400 (-7.311%) 沽空 $5.69千萬; 比率 6.566% 、藥明康德(02359.HK) +0.800 (+0.773%) 沽空 $3.83千萬; 比率 14.250% 、中國宏橋(01378.HK) -1.360 (-4.172%) 沽空 $7.72千萬; 比率 10.633% 、泡泡瑪特(09992.HK) -9.500 (-4.741%) 沽空 $2.41億; 比率 13.653% 、翰森製藥(03692.HK) -0.200 (-0.476%) 沽空 $3.22千萬; 比率 28.402% 、福耀玻璃(03606.HK) -1.200 (-1.799%) 沽空 $1.59千萬; 比率 28.865% 、吉利汽車(00175.HK) -0.170 (-0.962%) 沽空 $5.33千萬; 比率 23.869% 、中生製藥(01177.HK) +0.070 (+1.032%) 沽空 $3.17千萬; 比率 14.470% 、老鋪黃金(06181.HK) -21.500 (-3.402%) 沽空 $7.40千萬; 比率 31.540% 、藥明合聯(02268.HK) +2.200 (+3.267%) 沽空 $1.47千萬; 比率 4.843% 、舜宇光學(02382.HK) -1.050 (-1.532%) 沽空 $4.93千萬; 比率 23.922% 、康師傅(00322.HK) -0.310 (-2.549%) 沽空 $7.16百萬; 比率 21.377% 及美圖(01357.HK) -0.170 (-2.276%) 沽空 $2.61千萬; 比率 34.317% 。從策略上看，富瑞最青睞「合理價格增長」和盈利修訂的股票，但也傾向透過可持續收益股來平衡增長風險的敞口。 (hc/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-12-09 12:25。) (A股報價延遲最少十五分鐘。)