瑞銀發表研究報告指,內地政府工作報告目標與預期大致相符,今年GDP增長目標介乎4.5%至5%,赤字率擬按約4%安排,並擬發行超長期特別國債1.3萬億元人民幣。高質量發展已提升為2026年的首要政策目標,強調政策協調和結構性改革,以支持戰略性行業。報告雖然仍以提升消費為主要政策目標,但已被界定為中長期的結構性目標,而非立即增長的槓桿。
瑞銀認為,報告中提及的經濟目標大致符合投資者預測,並且更專注於推動溫和的通脹和糾正「內捲」行為,這將有助於今年中國股市潛在回升。另一方面,該行指出,由於港股或受到互聯網平台公司監管不確定性的影響,因此會繼續偏好A股。
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不過,該行認為報告缺乏消費和房地產刺激政策,或會限制消費股的短期上升潛力。對於互聯網平台公司,由於中國似乎正推動更嚴格地執行ESG合規,料投資者或保持觀望態度。(sl/da)
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