摩根士丹利發表報告指,內地物管股的盈利重置大致完成,但要等待樓市銷售回穩,行業氣氛才會改善,估計明年上半年樓市疲弱、下半年持平,全年一手樓銷量按年增長5%,竣工量減少5%。國營與私營物管公司的表現進一步分化,國營公司將會按進度擴充、半國營公司滯後,大部分私營公司的新增第三方在管面積將會減少。
該行預期2023年、2024年及2025年,行業盈利分別增長8%、11%及8%,在目前的輕資產模式,及部分公司有意提高派息比率下,物管股有重新評估的潛力,但需要等待樓市有明顯改善跡象,偏好華潤萬象生活(01209.HK) +0.200 (+0.909%) 沽空 $5.83千萬; 比率 45.383% 及保利物業(06049.HK) +0.750 (+2.930%) 沽空 $1.49百萬; 比率 5.430% ,兩者2022年至2025年盈利複合年增長率分別26%及19%,盈利前景能見度高,而現金流健康。
相關內容《大行》中金料華潤萬象生活(01209.HK)中期核心淨利潤按年增逾20%
大摩將其覆蓋物管股2023年、2024年及2025年的盈利預測,分別下調3%、6%及4%,以反映第三方在管面積擴張速度減慢,社區增值服務的增長放緩,以及利潤率恢復穩定。目標價則調整如下 :
股份 | 投資評級 | 目標價(港元)
綠城服務(02869.HK) +0.090 (+2.769%) 沽空 $1.59百萬; 比率 19.604% | 與大市同步 | 4.07元 → 3.46元
相關內容《大行》中銀國際降保利物業(06049.HK)目標價至54.17元 評級「買入」
雅生活服務(03319.HK) +0.010 (+0.379%) 沽空 $6.61百萬; 比率 45.881% | 減持 | 4.83元 → 3.02元
合景悠活(03913.HK) +0.005 (+1.351%) | 減持 | 0.42元 → 0.25元
萬物雲(02602.HK) +0.460 (+2.452%) 沽空 $1.36百萬; 比率 19.881% | 增持 | 31.76元 → 27.12元
相關內容《大行》中銀國際降綠城服務(02869.HK)目標價至3.92元 料上半年收入增逾一成
旭輝永升服務(01995.HK) +0.030 (+2.000%) | 與大市同步 | 4.01元 → 1.12元
華潤萬象生活(01209.HK) +0.200 (+0.909%) 沽空 $5.83千萬; 比率 45.383% | 增持 | 51.24元 → 42.7元
保利物業(06049.HK) +0.750 (+2.930%) 沽空 $1.49百萬; 比率 5.430% | 增持 | 51.87元 → 47.19元
相關內容《大行》摩通:重慶多個小區業主要求降管理費 若蔓延至更多城市會對物管股盈利構成壓力
寶龍商業(09909.HK) +0.080 (+3.200%) | 增持 | 4.87元 → 3.9元
中海物業(02669.HK) +0.020 (+0.433%) 沽空 $5.49百萬; 比率 17.245% | 增持 | 11.62元 → 9.39元
(cy/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2024-07-26 16:25。)
相關內容《大行》大摩列出亞太區喜愛高質素及低啤打值主題「增持」股份名單(表)
AASTOCKS新聞